3月31日，智譜（02513.HK）交出上市后首份成績單。2025年，智譜全年收入7.24億元，同比增長132%；毛利2.97億元，同比增加68.7%；經(jīng)調(diào)整年內(nèi)凈虧損31.82億元，同比增加29.1%；每股虧損12.03元；MaaS API平臺實現(xiàn)ARR 17億元，同比提升60倍。

據(jù)介紹，目前，中國前十大互聯(lián)網(wǎng)公司中，有9家深度調(diào)用智譜GLM模型。截至2026年3月，智譜的平臺注冊企業(yè)及用戶突破400萬，服務全球超過218個國家及地區(qū)。

財報顯示，智譜毛利潤由2024年的17.59億元增加至2025年的29.67億元，增幅為68.7%；毛利率由2024年的56.3%下降至2025年的41%，主要由于云端部署業(yè)務占比的提升和本地化部署業(yè)務毛利率的階段性下降所致。

智譜表示，進入2026年，算力范式正在發(fā)生劇變。OpenClaw的爆發(fā)式應用提前引燃Token消耗狂潮。面對2026年2月以來供不應求的算力缺口，將繼續(xù)加大投入，尤其是深耕國產(chǎn)芯片的“Day0”適配與軟硬一體化調(diào)優(yōu)。未來將推理性能壓榨至極限，不是為了短期盈利，而是為了支撐不斷上揚的、高質(zhì)量Token消耗的指數(shù)曲線?！拔覀儓孕旁谶@場關于算力、數(shù)據(jù)與智能的馬拉松里，勝負手永遠在于對這個公式的極致執(zhí)行。”

按照部署方式來看，云端部署收入由2024年的0.49億元增至2025年的1.90億元，增幅達292.6%。此項強勁增長主要歸因于通過持續(xù)迭代顯著提升了模型智能上界，提升后的模型智能表現(xiàn)進一步推動了模型調(diào)用量的增加。

本地化部署收入由2024年的2.64億元增至2025年的5.34億元，增幅達102.3%。此項顯著增長主要得益于通過持續(xù)迭代顯著提升了模型智能上界，模型通用性的增強和市場需求維持強勁。

按照業(yè)務形態(tài)與核心產(chǎn)品線來看，開放平臺及API收入由2024年的0.49億元增至2025年的1.9億元，增幅達292.6%。此項強勁增長主要歸因于本集團模型智能上界的提升和模型調(diào)用量的增加。

企業(yè)級智能體收入由2024年的0.48億元增至2025年的1.66億元，增幅達248.8%。此項強勁增長主要歸因于本集團模型智能上界的提升和企業(yè)級智能體產(chǎn)品市場需求的激增。企業(yè)級通用大模型收入由2024年的2.15億元增至2025年的3.66億元，增幅達70.5%。此項增長主要歸因于本集團模型智能上界的提升和市場需求維持強勁。

技術服務及其他業(yè)務收入由2024年的0.02億元增長至2025年的0.03億元，同比增長31.6%，主要是客戶需求增長帶來的變化。

據(jù)大智慧VIP，截至3月31日收盤，智譜跌5.45%，報收693.5港元。