周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心回落的態(tài)勢(shì)。其中，受全球流動(dòng)性邊際收縮影響較大的科技成長(zhǎng)股，出現(xiàn)了領(lǐng)跌態(tài)勢(shì)。因此，科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)了中陰K線。

不過(guò)，相比較韓國(guó)KOSPI指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)等亞太股市的走勢(shì)來(lái)說(shuō)，A股在周四雖然有所調(diào)整，但韌性仍然突出，上證綜指、港股恒生指數(shù)在尾盤(pán)均有所回抽。

看來(lái)，外圍沖擊雖然仍給A股短線走勢(shì)帶來(lái)一定壓力，但壓力在邊際放緩，A股有望迅速再度探明短線底部。

地緣信息再成風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走勢(shì)的核心變量

近期包括A股市場(chǎng)在內(nèi)的全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走勢(shì)顯示出，當(dāng)前各路資金交易的核心變量就是地緣沖突信息。一旦地緣沖突信息良好，就會(huì)提振各路資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好，從而帶來(lái)全球股市的大幅反彈。就如同周二、周三的全球股市走勢(shì)一樣。但一旦地緣沖突信息再度緊張，那么，風(fēng)險(xiǎn)偏好就迅速降低，全球股市隨之下跌。就如同周四的亞太股市一樣，主要是因?yàn)榈鼐墰_突短線再度出現(xiàn)升級(jí)的信號(hào)。

不過(guò)，地緣沖突各方的約束因素隨著時(shí)間的推移而愈發(fā)強(qiáng)大，抑制他們進(jìn)一步升級(jí)沖突的意愿。所以，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的交易各方雖然對(duì)周四早盤(pán)地緣沖突信息有所反應(yīng)，但反應(yīng)力度明顯低于前段時(shí)間，說(shuō)明他們不僅漸漸適應(yīng)了地緣沖突的環(huán)境，也推測(cè)未來(lái)再度失控的概率在漸漸降低，從而使得地緣沖突信息的沖擊力度出現(xiàn)了邊際放緩的態(tài)勢(shì)。如此就使得亞太股市在周四雖然有所調(diào)整，但調(diào)整力度較前期明顯收斂。

在此過(guò)程中，中國(guó)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)所帶來(lái)的中國(guó)資產(chǎn)溢價(jià)效應(yīng)，進(jìn)一步抵消了地緣沖突的短線壓力。所以，周四早盤(pán)A股雖然有所回落，但在午后明顯收斂跌幅，恒生指數(shù)在A股結(jié)束周四交易后，進(jìn)一步收復(fù)失地，回到分時(shí)均價(jià)線上方，這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明，以A股、港股為代表的中國(guó)資產(chǎn)有著強(qiáng)大韌性，有望在接下來(lái)的潛在“TACO”交易中再度展現(xiàn)出強(qiáng)大彈性。

“抗跌”資產(chǎn)或?qū)㈩I(lǐng)漲

值得指出的是，在周四盤(pán)面，A股的韌性，其實(shí)不僅體現(xiàn)在上證綜指等主要股指與亞太股市其他股指的跌幅比較數(shù)據(jù)上，還體現(xiàn)在A股內(nèi)在的股價(jià)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了較為積極的變化信息。

一是低波紅利主線仍然是實(shí)力機(jī)構(gòu)資金持續(xù)出擊的品種，所以，此類(lèi)個(gè)股在周四的盤(pán)面中表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)硬。

二是醫(yī)藥板塊持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，這在近期A股走勢(shì)中較為罕見(jiàn)。因?yàn)樵谝酝鶓T例中，一旦股指因外圍因素沖擊而回落，部分獲利盤(pán)就會(huì)回吐籌碼，以持有更多的現(xiàn)金來(lái)保持交易的安全感。但在周四，前期已經(jīng)持續(xù)活躍的醫(yī)藥板塊繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明，當(dāng)前動(dòng)量資金對(duì)醫(yī)藥板塊的發(fā)展趨勢(shì)持有更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的觀點(diǎn)，此類(lèi)品種有望在后續(xù)彈升行情中進(jìn)一步保持領(lǐng)漲特征。

三是近期持續(xù)活躍的以食品飲料板塊為代表的大消費(fèi)主線，此類(lèi)個(gè)股在周四的再度強(qiáng)勢(shì)，意味著更多動(dòng)量資金愿意交易中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，交易著中國(guó)各類(lèi)經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)修復(fù)后，所釋放出的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能，這對(duì)于A股的后續(xù)走勢(shì)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)更為積極的推力。

綜上所述，當(dāng)前A股市場(chǎng)雖然因地緣沖突信息的反復(fù)，使得短線動(dòng)量資金的交易頻率有所增強(qiáng)。但是，擁有強(qiáng)大的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)的強(qiáng)勁推力，中國(guó)資產(chǎn)仍然保持著強(qiáng)大的韌性。此外，內(nèi)在股價(jià)結(jié)構(gòu)的積極信號(hào)持續(xù)增強(qiáng)，意味著短線A股的動(dòng)能仍然強(qiáng)勁，有望迅速探明底部。所以，在操作中，仍宜積極一些，在方向上，要關(guān)注強(qiáng)者恒強(qiáng)的市場(chǎng)熱點(diǎn)特征，也就是說(shuō)，可積極跟蹤近期持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的品種。

（執(zhí)業(yè)證書(shū)：A1210623100001）