周三A股三大指數(shù)集體大漲，滬指更是收出久違的百點長陽。

4月8日，A股呈現(xiàn)強勁反彈態(tài)勢，三大指數(shù)集體大幅高開高走。截至收盤，上證綜指漲104.83點，漲幅為2.69%，報3995點；深證成指漲4.79%，創(chuàng)業(yè)板指漲5.91%。市場情緒顯著回暖，成交量明顯放大。

對于周三市場大漲的原因，澎湃新聞盤后采訪了十家公募。多家公募基金認為，周三A股大漲的核心驅(qū)動力，來自中東地緣風險的超預期緩和。美伊雙方已同意實施為期兩周的臨時?；鸩㈤_啟談判，霍爾木茲海峽通航預期改善，推動原油價格大幅回落，從而顯著緩解了市場對通脹升溫及金融緊縮的擔憂。

不過，也有公募基金提示，戰(zhàn)事風險尚未完全解除，投資者應保持警惕，尋求中長期線索仍是更優(yōu)選擇。在配置方向上，前期被地緣風險掩蓋的成長邏輯有望回歸，風險偏好提升將推動相關(guān)估值修復；同時，新能源、紅利低波、戰(zhàn)略性資源品等板塊也值得重點關(guān)注。

國泰基金：在前期避險后，市場底部已探明

影響周三市場的主要因素如下：一是美伊達成臨時?；?，極端尾部風險出清，科技成長等高風偏板塊領(lǐng)漲。二是?；鹬旅涝哕?、油價下跌，聯(lián)儲降息預期升溫，有色板塊表現(xiàn)強勢。美元回落支撐金價上漲，若沖突結(jié)束，年底美聯(lián)儲降息概率或提升，利好有色金屬等全球定價品種。A股有色板塊周三整體走強。

協(xié)議的達成標志著極端尾部風險已被正式定價出局。市場將進入劇烈的重定價（Repricing）階段。前期因恐慌建立的極端防御性倉位（低配股票、重倉能源）將面臨被迫的快速平倉。預計全球風險資產(chǎn)（股市）短期內(nèi)或?qū)⒂瓉碛少Y金回補驅(qū)動的脈沖式反彈；而原油等避險資產(chǎn)則因地緣溢價的瞬間消散，可能面臨短期急跌。

展望后市，客觀上美伊雙方達成短期停戰(zhàn)協(xié)議，雖然還有不確定性，但在前期避險后，市場底部已探明。

復盤兩次石油危機，一國股市在滯脹風險下的抗壓能力，在于底部向上的經(jīng)濟周期、技術(shù)革命帶來的科技浪潮、強大的制造業(yè)供應鏈和出口優(yōu)勢、能源自主可控的優(yōu)勢。這幾點上中國都符合，估值也在過去一個月有了一定消化。

具體來看，國產(chǎn)算力、商業(yè)航天、油運等彈性大的主題可能成為高風險偏資金青睞的方向；中期倉位可主要以AI硬件、新能源、化工、工業(yè)金屬為基礎(chǔ)。本輪美伊沖突，供應鏈沖擊進一步強化，而一旦戰(zhàn)爭定價結(jié)束，制造業(yè)漲價邏輯或重啟。在此基礎(chǔ)上，或可繼續(xù)增加對低估值因子的敞口暴露，重點關(guān)注保險、券商。

博時基金：短期市場仍有不確定性

伊朗公布的十點計劃要求美國全面撤軍、解除所有制裁、賠償損失等，對美國而言極為苛刻，雙方必須均有所妥協(xié)才可能達成協(xié)議，同時以色列作為最大的變量仍然不容忽視。

在此背景下，短期市場仍有不確定性，二季度或可以采取防守反擊的思路應對，重視企業(yè)利潤的實質(zhì)性修復，關(guān)注紅利低波+確定性成長的配置。在中長期視角下，地緣沖突可能加速全球資本對安全資產(chǎn)的配置需求，國內(nèi)更好的安全環(huán)境和基本面的逐步向好或吸引跨境資本布局。

招商基金：地緣風險最劇烈的時刻大概率已過去

展望后市，A股方面，隨著美伊臨時?；穑鼐夛L險最劇烈的時刻大概率已過去，市場進一步下行的空間有限。配置上淡化短期的博弈性波動，重點聚焦中期景氣邏輯向上、業(yè)績預期明確的細分方向，如受益漲價預期的戰(zhàn)略性資源品，以及受益AI、出海等產(chǎn)業(yè)趨勢，供需格局偏緊的設(shè)備材料。

港股方面，港股市場此前受地緣政治因素拖累明顯，估值壓縮較為嚴重。隨著美伊戰(zhàn)爭趨緩，港股科技板塊憑借強勁基本面和此前較深的回撤幅度，具備較高的反彈動能。AI產(chǎn)業(yè)應用場景落地和盈利能力的大幅提升，為科技板塊提供了長期產(chǎn)業(yè)邏輯。從配置角度看，港股科技板塊仍具備較高彈性，尤其是AI硬件及AI應用領(lǐng)域未來或呈現(xiàn)較強成長性，相關(guān)板塊值得關(guān)注。

財通基金：盡管?；饏f(xié)議達成，但仍需警惕

關(guān)于“美伊?；稹笔录撌录虼呋袌銮榫w回暖。我們同時認為，美伊沖突戰(zhàn)事風險尚未完全解除，盡管?；饏f(xié)議達成，但仍需警惕：一是?；饏f(xié)議兩周期限較短，特朗普表態(tài)反復，以色列方面稱“仍在持續(xù)打擊伊朗”，長期協(xié)議達成仍需觀察跟蹤；二是供給端滯后影響，相關(guān)能源基礎(chǔ)設(shè)施受損嚴重，全球能源供應鏈尾部風險尚未完全消除。

我們建議在此階段保持靈活倉位，密切關(guān)注中東戰(zhàn)事演變，持續(xù)跟蹤油價對經(jīng)濟基本面的影響，建議把握科技產(chǎn)業(yè)趨勢，靜待局勢逐步向好。前期被地緣風險掩蓋的成長邏輯有望回歸，風險偏好提升推動相關(guān)估值修復。

上銀基金：可逐步回歸“復常交易”

向后看1至3個月，經(jīng)過1個多月的高烈度戰(zhàn)爭，三方武器消耗量較大，美伊均有回到談判桌上的訴求，抑或仍有動機再起爭端。在調(diào)停力量的協(xié)調(diào)下，能源設(shè)施損毀和海峽通航情況或有望邊際改善，建議繼續(xù)觀測三方談判進展（觀察人民幣中間價中樞是否提升）、美軍地面部隊的動作（會否進一步施壓），在不發(fā)生進一步不可控沖突升級的前提下，可以逐步回歸“復常交易”：

一方面，地緣政治矛盾激化和AI產(chǎn)業(yè)周期仍是兩條最重要的市場主線，前期跌幅較大的有色金屬、科技板塊有望成為反彈先鋒，若談判順利，戰(zhàn)后重建鏈條如工程機械等也可能具備較大彈性。

另一方面，相對獨立于戰(zhàn)爭的創(chuàng)新藥、AI上游、內(nèi)需可延續(xù)保持。此外，能源價格中樞預計仍較戰(zhàn)前更高，供給遭到較大破壞的品種短期雖可能會被熱錢拋售，中期景氣還在，能源安全戰(zhàn)略升級依然是能源進口國必要的選擇，適宜在下跌中尋找買點。

諾安基金：極端負面演繹和敘事重新帶來巨大的預期差和低估值

從當前全球市場格局來看，在全球避險情緒消退后，各國強化能源資源安全布局、加快推進電氣化進程已成為新的發(fā)展趨勢，中國優(yōu)勢制造業(yè)的競爭力向定價權(quán)與利潤率的轉(zhuǎn)化之路才剛剛開始。

目前的底倉仍然是關(guān)注中國有份額優(yōu)勢、海外產(chǎn)能重置成本高難度大、且供應彈性容易被政策影響的行業(yè)，以新能源、化工、電力設(shè)備、有色為基礎(chǔ)。近期的流動性沖擊讓不少品種的估值又回到了便宜的區(qū)域，極端負面演繹和敘事有些類似去年4月7日以后的出海品種，重新帶來巨大的預期差和低估值。

摩根士丹利基金：尋求中長期線索仍是更優(yōu)選擇

中期角度，尋求中長期線索仍是更優(yōu)選擇：無論短期地緣事件如何變化，油價中樞已然上移，全球的能源格局將重塑，海外對能源多元化、綠色能源的重視程度將顯著提升，重點方向為新能源、核電、電力設(shè)備、算電協(xié)同等。

AI仍是科技中最為核心方向，當前主要依賴業(yè)績端的催化。AI板塊當前仍受到美股科技股波動加大的影響，但業(yè)績確定性強，OpenClaw引發(fā)前所未有的對Token的需求暴增，國內(nèi)平臺的調(diào)用量均出現(xiàn)10倍增長。

漲價線演繹數(shù)月，漲價產(chǎn)品占比增多，中東局勢加劇了漲價預期?？紤]到中東沖突之前部分品種就呈漲價趨勢，預計中東局勢緩和不會改變這種趨勢，建議在漲價預期較低時增加布局。

內(nèi)需方向即將迎來業(yè)績的驗證，部分品種可能已經(jīng)開始率先走出底部，當前階段偏自下而上，但已度過殺估值階段。

中歐基金：市場趨勢性行情有待資金面和基本面預期的共振

從近期市場對地緣沖突新進展的反應來看，市場對地緣和軍事沖突的進展逐漸產(chǎn)生鈍感，但考慮到美國和以色列的軍事行動仍未完結(jié)，后續(xù)不排除市場因進一步的軍事沖突而演變?yōu)榭只徘榫w。

若油價持續(xù)維持偏高水平，那么全球資產(chǎn)可能將在對滯脹的擔憂之下進一步壓縮風險偏好。雖然AI浪潮仍在，但成長題材的趨勢性可能會出現(xiàn)減弱。這意味著市場的反彈很難一蹴而就，市場趨勢性行情有待資金面和基本面預期的共振，因此可在后續(xù)震蕩中擇機提升組合進攻性。

除高風險偏好資金外，當前可在地緣和經(jīng)濟變化可視度回升后考慮系統(tǒng)性提升關(guān)注，并可通過均衡策略應對接下來的市場震蕩期：可優(yōu)先關(guān)注銀行板塊對組合波動率可能的幫助；其次為化工鏈條中有望超預期改善的煤化工板塊、高油價驅(qū)動的油氣采掘板塊，以及景氣度大幅提升的新能源板塊；最后是中長期的科技主線，如AI硬件、自主可控題材、創(chuàng)新藥和商業(yè)航天等。

融通基金：圍繞業(yè)績確定性與政策方向，在震蕩中布局

?；鹄霉倘惶嵴袷袌銮榫w，但也面臨談判可能“生變”、結(jié)果不及預期的潛在風險。盲目博弈美伊沖突停火，可能會面臨較大波動。可考慮從“倉位博弈”轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)優(yōu)選”、“防御進攻兼顧”的布局思路，圍繞業(yè)績確定性與政策方向，在震蕩中布局。

一方面，美伊?；痣m緩解了短期緊張局勢，但兩周談判期內(nèi)仍有不確定性，油價或?qū)⒗^續(xù)保持高位。大盤價值、紅利、金融、消費等低估值板塊在震蕩市中具備相對韌性，歷史表現(xiàn)堅挺。同時，能源替代邏輯（光伏、儲能、電網(wǎng)設(shè)備）在油價高位背景下仍受關(guān)注。

另一方面，若風險偏好進一步修復、一季報業(yè)績得到驗證，也可關(guān)注成長方向：AI算力鏈：推理側(cè)需求爆發(fā)，AIDC建設(shè)加速，光模塊、PCB、存儲等環(huán)節(jié)業(yè)績兌現(xiàn)能力強。新能源/儲能：海外戶儲復蘇，國內(nèi)鋰電鏈條景氣修復，疊加能源替代邏輯。先進制造：電力設(shè)備、化工等中國優(yōu)勢制造領(lǐng)域，受益于全球份額提升。

金信基金：經(jīng)濟前景預期和市場風險偏好有望顯著修復

我們認為，美伊?；鸱先蚪^大多數(shù)國家利益，經(jīng)濟前景預期和市場風險偏好有望顯著修復。AI科技引領(lǐng)的產(chǎn)業(yè)革命和國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)企穩(wěn)復蘇依然是行情的大背景，隨著科技創(chuàng)新和應用不斷落地以及積極政策的不斷出臺，對實體經(jīng)濟和市場情緒的改善產(chǎn)生顯著正面影響，利好泛科技和新經(jīng)濟相關(guān)板塊。

建議重點關(guān)注TMT（半導體先進封裝及消費電子創(chuàng)新）、高端制造（精密加工與測試裝備、汽車電動化智能化、機器人、新電力系統(tǒng)等）、醫(yī)藥生物（創(chuàng)新藥械及AI醫(yī)療）、新消費（即時零售、悅己健康消費）等領(lǐng)域的投資機會，重點配置于符合當下產(chǎn)業(yè)趨勢、具有長期核心競爭力和估值性價比的優(yōu)質(zhì)標的。