周三A股三大指數(shù)集體大漲，滬指更是收出久違的百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)。

4月8日，A股呈現(xiàn)強(qiáng)勁反彈態(tài)勢(shì)，三大指數(shù)集體大幅高開(kāi)高走。截至收盤，上證綜指漲104.83點(diǎn)，漲幅為2.69%，報(bào)3995點(diǎn)；深證成指漲4.79%，創(chuàng)業(yè)板指漲5.91%。市場(chǎng)情緒顯著回暖，成交量明顯放大。

對(duì)于周三市場(chǎng)大漲的原因，澎湃新聞盤后采訪了十家公募。多家公募基金認(rèn)為，周三A股大漲的核心驅(qū)動(dòng)力，來(lái)自中東地緣風(fēng)險(xiǎn)的超預(yù)期緩和。美伊雙方已同意實(shí)施為期兩周的臨時(shí)停火并開(kāi)啟談判，霍爾木茲海峽通航預(yù)期改善，推動(dòng)原油價(jià)格大幅回落，從而顯著緩解了市場(chǎng)對(duì)通脹升溫及金融緊縮的擔(dān)憂。

不過(guò)，也有公募基金提示，戰(zhàn)事風(fēng)險(xiǎn)尚未完全解除，投資者應(yīng)保持警惕，尋求中長(zhǎng)期線索仍是更優(yōu)選擇。在配置方向上，前期被地緣風(fēng)險(xiǎn)掩蓋的成長(zhǎng)邏輯有望回歸，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升將推動(dòng)相關(guān)估值修復(fù)；同時(shí)，新能源、紅利低波、戰(zhàn)略性資源品等板塊也值得重點(diǎn)關(guān)注。

國(guó)泰基金：在前期避險(xiǎn)后，市場(chǎng)底部已探明

影響周三市場(chǎng)的主要因素如下：一是美伊達(dá)成臨時(shí)?；穑瑯O端尾部風(fēng)險(xiǎn)出清，科技成長(zhǎng)等高風(fēng)偏板塊領(lǐng)漲。二是?；鹬旅涝哕洝⒂蛢r(jià)下跌，聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，有色板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。美元回落支撐金價(jià)上漲，若沖突結(jié)束，年底美聯(lián)儲(chǔ)降息概率或提升，利好有色金屬等全球定價(jià)品種。A股有色板塊周三整體走強(qiáng)。

協(xié)議的達(dá)成標(biāo)志著極端尾部風(fēng)險(xiǎn)已被正式定價(jià)出局。市場(chǎng)將進(jìn)入劇烈的重定價(jià)（Repricing）階段。前期因恐慌建立的極端防御性倉(cāng)位（低配股票、重倉(cāng)能源）將面臨被迫的快速平倉(cāng)。預(yù)計(jì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（股市）短期內(nèi)或?qū)⒂瓉?lái)由資金回補(bǔ)驅(qū)動(dòng)的脈沖式反彈；而原油等避險(xiǎn)資產(chǎn)則因地緣溢價(jià)的瞬間消散，可能面臨短期急跌。

展望后市，客觀上美伊雙方達(dá)成短期停戰(zhàn)協(xié)議，雖然還有不確定性，但在前期避險(xiǎn)后，市場(chǎng)底部已探明。

復(fù)盤兩次石油危機(jī)，一國(guó)股市在滯脹風(fēng)險(xiǎn)下的抗壓能力，在于底部向上的經(jīng)濟(jì)周期、技術(shù)革命帶來(lái)的科技浪潮、強(qiáng)大的制造業(yè)供應(yīng)鏈和出口優(yōu)勢(shì)、能源自主可控的優(yōu)勢(shì)。這幾點(diǎn)上中國(guó)都符合，估值也在過(guò)去一個(gè)月有了一定消化。

具體來(lái)看，國(guó)產(chǎn)算力、商業(yè)航天、油運(yùn)等彈性大的主題可能成為高風(fēng)險(xiǎn)偏資金青睞的方向；中期倉(cāng)位可主要以AI硬件、新能源、化工、工業(yè)金屬為基礎(chǔ)。本輪美伊沖突，供應(yīng)鏈沖擊進(jìn)一步強(qiáng)化，而一旦戰(zhàn)爭(zhēng)定價(jià)結(jié)束，制造業(yè)漲價(jià)邏輯或重啟。在此基礎(chǔ)上，或可繼續(xù)增加對(duì)低估值因子的敞口暴露，重點(diǎn)關(guān)注保險(xiǎn)、券商。

博時(shí)基金：短期市場(chǎng)仍有不確定性

伊朗公布的十點(diǎn)計(jì)劃要求美國(guó)全面撤軍、解除所有制裁、賠償損失等，對(duì)美國(guó)而言極為苛刻，雙方必須均有所妥協(xié)才可能達(dá)成協(xié)議，同時(shí)以色列作為最大的變量仍然不容忽視。

在此背景下，短期市場(chǎng)仍有不確定性，二季度或可以采取防守反擊的思路應(yīng)對(duì)，重視企業(yè)利潤(rùn)的實(shí)質(zhì)性修復(fù)，關(guān)注紅利低波+確定性成長(zhǎng)的配置。在中長(zhǎng)期視角下，地緣沖突可能加速全球資本對(duì)安全資產(chǎn)的配置需求，國(guó)內(nèi)更好的安全環(huán)境和基本面的逐步向好或吸引跨境資本布局。

招商基金：地緣風(fēng)險(xiǎn)最劇烈的時(shí)刻大概率已過(guò)去

展望后市，A股方面，隨著美伊臨時(shí)?；穑鼐夛L(fēng)險(xiǎn)最劇烈的時(shí)刻大概率已過(guò)去，市場(chǎng)進(jìn)一步下行的空間有限。配置上淡化短期的博弈性波動(dòng)，重點(diǎn)聚焦中期景氣邏輯向上、業(yè)績(jī)預(yù)期明確的細(xì)分方向，如受益漲價(jià)預(yù)期的戰(zhàn)略性資源品，以及受益AI、出海等產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，供需格局偏緊的設(shè)備材料。

港股方面，港股市場(chǎng)此前受地緣政治因素拖累明顯，估值壓縮較為嚴(yán)重。隨著美伊戰(zhàn)爭(zhēng)趨緩，港股科技板塊憑借強(qiáng)勁基本面和此前較深的回撤幅度，具備較高的反彈動(dòng)能。AI產(chǎn)業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景落地和盈利能力的大幅提升，為科技板塊提供了長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)邏輯。從配置角度看，港股科技板塊仍具備較高彈性，尤其是AI硬件及AI應(yīng)用領(lǐng)域未來(lái)或呈現(xiàn)較強(qiáng)成長(zhǎng)性，相關(guān)板塊值得關(guān)注。

財(cái)通基金：盡管?；饏f(xié)議達(dá)成，但仍需警惕

關(guān)于“美伊?；稹笔录?，該事件或催化市場(chǎng)情緒回暖。我們同時(shí)認(rèn)為，美伊沖突戰(zhàn)事風(fēng)險(xiǎn)尚未完全解除，盡管?；饏f(xié)議達(dá)成，但仍需警惕：一是?；饏f(xié)議兩周期限較短，特朗普表態(tài)反復(fù)，以色列方面稱“仍在持續(xù)打擊伊朗”，長(zhǎng)期協(xié)議達(dá)成仍需觀察跟蹤；二是供給端滯后影響，相關(guān)能源基礎(chǔ)設(shè)施受損嚴(yán)重，全球能源供應(yīng)鏈尾部風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消除。

我們建議在此階段保持靈活倉(cāng)位，密切關(guān)注中東戰(zhàn)事演變，持續(xù)跟蹤油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的影響，建議把握科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，靜待局勢(shì)逐步向好。前期被地緣風(fēng)險(xiǎn)掩蓋的成長(zhǎng)邏輯有望回歸，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升推動(dòng)相關(guān)估值修復(fù)。

上銀基金：可逐步回歸“復(fù)常交易”

向后看1至3個(gè)月，經(jīng)過(guò)1個(gè)多月的高烈度戰(zhàn)爭(zhēng)，三方武器消耗量較大，美伊均有回到談判桌上的訴求，抑或仍有動(dòng)機(jī)再起爭(zhēng)端。在調(diào)停力量的協(xié)調(diào)下，能源設(shè)施損毀和海峽通航情況或有望邊際改善，建議繼續(xù)觀測(cè)三方談判進(jìn)展（觀察人民幣中間價(jià)中樞是否提升）、美軍地面部隊(duì)的動(dòng)作（會(huì)否進(jìn)一步施壓），在不發(fā)生進(jìn)一步不可控沖突升級(jí)的前提下，可以逐步回歸“復(fù)常交易”：

一方面，地緣政治矛盾激化和AI產(chǎn)業(yè)周期仍是兩條最重要的市場(chǎng)主線，前期跌幅較大的有色金屬、科技板塊有望成為反彈先鋒，若談判順利，戰(zhàn)后重建鏈條如工程機(jī)械等也可能具備較大彈性。

另一方面，相對(duì)獨(dú)立于戰(zhàn)爭(zhēng)的創(chuàng)新藥、AI上游、內(nèi)需可延續(xù)保持。此外，能源價(jià)格中樞預(yù)計(jì)仍較戰(zhàn)前更高，供給遭到較大破壞的品種短期雖可能會(huì)被熱錢拋售，中期景氣還在，能源安全戰(zhàn)略升級(jí)依然是能源進(jìn)口國(guó)必要的選擇，適宜在下跌中尋找買點(diǎn)。

諾安基金：極端負(fù)面演繹和敘事重新帶來(lái)巨大的預(yù)期差和低估值

從當(dāng)前全球市場(chǎng)格局來(lái)看，在全球避險(xiǎn)情緒消退后，各國(guó)強(qiáng)化能源資源安全布局、加快推進(jìn)電氣化進(jìn)程已成為新的發(fā)展趨勢(shì)，中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力向定價(jià)權(quán)與利潤(rùn)率的轉(zhuǎn)化之路才剛剛開(kāi)始。

目前的底倉(cāng)仍然是關(guān)注中國(guó)有份額優(yōu)勢(shì)、海外產(chǎn)能重置成本高難度大、且供應(yīng)彈性容易被政策影響的行業(yè)，以新能源、化工、電力設(shè)備、有色為基礎(chǔ)。近期的流動(dòng)性沖擊讓不少品種的估值又回到了便宜的區(qū)域，極端負(fù)面演繹和敘事有些類似去年4月7日以后的出海品種，重新帶來(lái)巨大的預(yù)期差和低估值。

摩根士丹利基金：尋求中長(zhǎng)期線索仍是更優(yōu)選擇

中期角度，尋求中長(zhǎng)期線索仍是更優(yōu)選擇：無(wú)論短期地緣事件如何變化，油價(jià)中樞已然上移，全球的能源格局將重塑，海外對(duì)能源多元化、綠色能源的重視程度將顯著提升，重點(diǎn)方向?yàn)樾履茉?、核電、電力設(shè)備、算電協(xié)同等。

AI仍是科技中最為核心方向，當(dāng)前主要依賴業(yè)績(jī)端的催化。AI板塊當(dāng)前仍受到美股科技股波動(dòng)加大的影響，但業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，OpenClaw引發(fā)前所未有的對(duì)Token的需求暴增，國(guó)內(nèi)平臺(tái)的調(diào)用量均出現(xiàn)10倍增長(zhǎng)。

漲價(jià)線演繹數(shù)月，漲價(jià)產(chǎn)品占比增多，中東局勢(shì)加劇了漲價(jià)預(yù)期。考慮到中東沖突之前部分品種就呈漲價(jià)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)中東局勢(shì)緩和不會(huì)改變這種趨勢(shì)，建議在漲價(jià)預(yù)期較低時(shí)增加布局。

內(nèi)需方向即將迎來(lái)業(yè)績(jī)的驗(yàn)證，部分品種可能已經(jīng)開(kāi)始率先走出底部，當(dāng)前階段偏自下而上，但已度過(guò)殺估值階段。

中歐基金：市場(chǎng)趨勢(shì)性行情有待資金面和基本面預(yù)期的共振

從近期市場(chǎng)對(duì)地緣沖突新進(jìn)展的反應(yīng)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)地緣和軍事沖突的進(jìn)展逐漸產(chǎn)生鈍感，但考慮到美國(guó)和以色列的軍事行動(dòng)仍未完結(jié)，后續(xù)不排除市場(chǎng)因進(jìn)一步的軍事沖突而演變?yōu)榭只徘榫w。

若油價(jià)持續(xù)維持偏高水平，那么全球資產(chǎn)可能將在對(duì)滯脹的擔(dān)憂之下進(jìn)一步壓縮風(fēng)險(xiǎn)偏好。雖然AI浪潮仍在，但成長(zhǎng)題材的趨勢(shì)性可能會(huì)出現(xiàn)減弱。這意味著市場(chǎng)的反彈很難一蹴而就，市場(chǎng)趨勢(shì)性行情有待資金面和基本面預(yù)期的共振，因此可在后續(xù)震蕩中擇機(jī)提升組合進(jìn)攻性。

除高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金外，當(dāng)前可在地緣和經(jīng)濟(jì)變化可視度回升后考慮系統(tǒng)性提升關(guān)注，并可通過(guò)均衡策略應(yīng)對(duì)接下來(lái)的市場(chǎng)震蕩期：可優(yōu)先關(guān)注銀行板塊對(duì)組合波動(dòng)率可能的幫助；其次為化工鏈條中有望超預(yù)期改善的煤化工板塊、高油價(jià)驅(qū)動(dòng)的油氣采掘板塊，以及景氣度大幅提升的新能源板塊；最后是中長(zhǎng)期的科技主線，如AI硬件、自主可控題材、創(chuàng)新藥和商業(yè)航天等。

融通基金：圍繞業(yè)績(jī)確定性與政策方向，在震蕩中布局

?；鹄霉倘惶嵴袷袌?chǎng)情緒，但也面臨談判可能“生變”、結(jié)果不及預(yù)期的潛在風(fēng)險(xiǎn)。盲目博弈美伊沖突停火，可能會(huì)面臨較大波動(dòng)?？煽紤]從“倉(cāng)位博弈”轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)優(yōu)選”、“防御進(jìn)攻兼顧”的布局思路，圍繞業(yè)績(jī)確定性與政策方向，在震蕩中布局。

一方面，美伊?；痣m緩解了短期緊張局勢(shì)，但兩周談判期內(nèi)仍有不確定性，油價(jià)或?qū)⒗^續(xù)保持高位。大盤價(jià)值、紅利、金融、消費(fèi)等低估值板塊在震蕩市中具備相對(duì)韌性，歷史表現(xiàn)堅(jiān)挺。同時(shí)，能源替代邏輯（光伏、儲(chǔ)能、電網(wǎng)設(shè)備）在油價(jià)高位背景下仍受關(guān)注。

另一方面，若風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步修復(fù)、一季報(bào)業(yè)績(jī)得到驗(yàn)證，也可關(guān)注成長(zhǎng)方向：AI算力鏈：推理側(cè)需求爆發(fā)，AIDC建設(shè)加速，光模塊、PCB、存儲(chǔ)等環(huán)節(jié)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力強(qiáng)。新能源/儲(chǔ)能：海外戶儲(chǔ)復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)鋰電鏈條景氣修復(fù)，疊加能源替代邏輯。先進(jìn)制造：電力設(shè)備、化工等中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造領(lǐng)域，受益于全球份額提升。

金信基金：經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望顯著修復(fù)

我們認(rèn)為，美伊停火符合全球絕大多數(shù)國(guó)家利益，經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望顯著修復(fù)。AI科技引領(lǐng)的產(chǎn)業(yè)革命和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)復(fù)蘇依然是行情的大背景，隨著科技創(chuàng)新和應(yīng)用不斷落地以及積極政策的不斷出臺(tái)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)情緒的改善產(chǎn)生顯著正面影響，利好泛科技和新經(jīng)濟(jì)相關(guān)板塊。

建議重點(diǎn)關(guān)注TMT（半導(dǎo)體先進(jìn)封裝及消費(fèi)電子創(chuàng)新）、高端制造（精密加工與測(cè)試裝備、汽車電動(dòng)化智能化、機(jī)器人、新電力系統(tǒng)等）、醫(yī)藥生物（創(chuàng)新藥械及AI醫(yī)療）、新消費(fèi)（即時(shí)零售、悅己健康消費(fèi)）等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)配置于符合當(dāng)下產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、具有長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力和估值性價(jià)比的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。