4月14日，交通銀行股份有限公司作為召集人，披露萬科2023年度第一期中期票據(jù)（簡稱“23萬科MTN001”）第一次持有人會議的議案概要，明確該筆中期票據(jù)本息兌付調(diào)整方案及相關(guān)增信保障措施。

此次擬展期的“23萬科MTN001”，原定本金兌付日為2026年4月23日，債項余額為20億元，計息期債項利率為3.11%。交通銀行股份有限公司此前已發(fā)布公告，定于2026年4月17日10:00對本期債券展期相關(guān)事項進行審議。

根據(jù)公告，此次披露的議案核心事項與此前兩筆成功延期的中票方案基本保持一致。即萬科在實施不超過10萬元的固定兌付基礎(chǔ)上調(diào)整本金兌付和支付安排，其中中期票據(jù)本金的40%先行兌付，剩余60%擬展期1年。按照公告，本議案應當由持有本期債務融資工具表決權(quán)超過總表決權(quán)數(shù)額90/100的持有人同意后方可生效。

具體而言，固定兌付安排方面，如議案表決通過，對于參加本次持有人會議且表決同意本議案的每個持有人賬戶，萬科將于本期債券到期日實施10萬元的兌付（即“固定兌付安排”）；調(diào)整本金兌付和支付安排上，萬科將于債券到期日兌付本期中期票據(jù)本金（扣除已通過固定兌付安排兌付的本金）的40%，剩余60%的本金展期一年，具體到期日為2027年4月23日（如遇法定節(jié)假日或休息日，則順延至其后的第1個交易日）。未付及新增利息兌付調(diào)整和支付安排方面，萬科將于到期日支付本期中期票據(jù)到期應付6220萬元利息。展期期間（2026年4月23日至2027年4月23日）本期中期票據(jù)剩余60%的本金票面利率維持不變，即按照3.11%計息，展期期間的新增利息隨剩余本金的兌付一同支付，即利隨本清。

議案同步提出增信措施。該議案如經(jīng)本次持有人會議通過，萬科承諾將為本期中期票據(jù)未付本息，提供直接或通過集團公司內(nèi)下屬公司間接持有的對下列公司的應收賬款質(zhì)押（渭南中萬逸景置業(yè)有限公司、廊坊市孔雀洲房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、太原恒源萬科房地產(chǎn)開發(fā)有限公司）。

議案顯示，為有效推進增信措施落實，若本議案獲得通過，發(fā)行人承諾協(xié)調(diào)和保證相關(guān)主體于本議案獲表決通過之日起60個工作日內(nèi)與債權(quán)代理人簽署、辦理相關(guān)增信擔保手續(xù)。否則按照持有人會議機制，有權(quán)召開本期債務融資工具持有人會議的持有人可通過召開持有人會議方式宣布本期中期票據(jù)本息立即到期應付。

此外，萬科承諾，在后續(xù)境內(nèi)公開市場信用債兌付中，將繼續(xù)按照債券初始到期日順序設(shè)定償付安排，保障本期中期票據(jù)償付比例不劣于所有初始到期日晚于本期中期票據(jù)的債券。

回顧萬科此前的債務處置情況，其于去年11月起開始尋求債券展期，今年1月已有多筆公開債券完成展期表決。其中兩筆合計57億元的中期票據(jù)（“22萬科MTN004”、“22萬科MTN005”）展期議案獲債權(quán)人通過。此外，涉及11億元的“21萬科02”債券回售部分本息兌付調(diào)整議案也在此前獲有效通過。

針對市場關(guān)注的化險化債進展及對后續(xù)化債的應對策略，今年3月31日，萬科管理層在回復投資者提問時表示，2025年以來，公司全力開展自救，在各方特別是大股東的支持下，扎實推進化險化債工作，截至目前已完成332億元到期債券償付，維持了存量債務整體穩(wěn)定。2026年1月，公司在部分兌付安排下實現(xiàn)3只臨到期公開債的展期。但受多重內(nèi)外部因素影響，公司當前經(jīng)營形勢依然十分嚴峻。萬科坦言，歷史上房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化時，公司未能及時擺脫高負債、高周轉(zhuǎn)、高杠桿的擴張慣性，出現(xiàn)了投資布局分散、多賽道拓展過度、高度依賴總部融資等問題，給當前化險化債工作帶來巨大挑戰(zhàn)。

根據(jù)萬科披露的數(shù)據(jù)，2026 年萬科仍面臨到期公開債合計 146.8 億元，其中4 月至7 月集中到期112.7億元，兌付壓力尤為突出。