4月15日，全球維生素龍頭新和成（002001）披露最新年報，公司2025年實現(xiàn)營收222.51億元，同比增長2.97%；歸母凈利潤67.64億元，同比增長15.26%，均再創(chuàng)歷史新高。報告期內(nèi)，公司核心產(chǎn)品毛利率進一步提升，全年毛利率達44.67%，同比提升2.9個百分點。

海外市場成為公司主要收入來源。2025年，公司海外收入同比增長7.28%至129.31億元，占總營收比重達58.11%；毛利率為51.63%，高出國內(nèi)市場近16.61個百分點。

分業(yè)務看，2025年，公司營養(yǎng)品業(yè)務收入為147.84億元，同比減少1.79%，占總營收比重為66.45%；香精香料業(yè)務收入為38.66億元，同比減少1.29%，占比為17.37%；新材料業(yè)務收入為21.15億元，同比增長26.17%，占比為9.5%。

據(jù)悉，2025年下半年，國內(nèi)蛋氨酸、維生素E價格走低，帶動公司全年業(yè)績增速較上半年放緩。據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，2025年，國內(nèi)固體蛋氨酸市場均價為21.28元/千克，同比上漲1.6%。同期，Wind數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)維生素A、維生素E（50%粉）均價分別為76.57元/千克、86.8元/千克。

進入2026年，中東局勢驟然升級，霍爾木茲海峽航運嚴重受阻，導致蛋氨酸生產(chǎn)所需的關鍵原料硫磺、丙烯、甲醇等化工品價格大幅攀升。與此同時，海外產(chǎn)能遭受重創(chuàng)，3月，贏創(chuàng)新加坡蛋氨酸工廠及住友化學亞洲公司先后宣布不可抗力停產(chǎn)，兩者合計產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能約20%。

供給收緊與成本抬升的雙重壓力下，蛋氨酸價格快速上行。據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，截至4月15日，國內(nèi)固體蛋氨酸市場均價為52元/千克，較年初上漲195%。

維生素市場同樣迎來強勢反彈。截至4月15日，國內(nèi)維生素A、維生素E（50%粉）價格分別報116.5元/千克、116.5元/千克，年內(nèi)漲幅分別為86.4%、109.91%。

山西證券表示，維生素價格此前已處于歷史低位，行業(yè)挺價意愿強烈，且由于維生素在飼料成本中占比極低，下游對價格不敏感，使得漲價得以順暢傳導。若霍爾木茲海峽問題短時間無法解決，預計維生素核心產(chǎn)品價格未來仍有望偏強運行。

在產(chǎn)能布局上，新和成7萬噸/年固體蛋氨酸技改項目已調(diào)試完成，18萬噸/年液體蛋氨酸（折純）項目正式投產(chǎn)，固體蛋氨酸產(chǎn)能提升至37萬噸/年。另外，公司天津尼龍新材料項目一期預計2027年建成，包括建設10萬噸己二腈以及14萬噸尼龍66。

分紅方面，2025年末，公司擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.8元，疊加上半年已實施的分紅，全年累計派發(fā)現(xiàn)金紅利30.68億元，占凈利潤比重約45.36%。

新和成是全球四大維生素生產(chǎn)企業(yè)之一、全球蛋氨酸行業(yè)龍頭，專注于精細化工領域，以“化工+”和“生物+”兩大核心技術平臺發(fā)展各類功能性化學品，業(yè)務包括維生素等營養(yǎng)品、香精香料、高分子材料、原料藥生產(chǎn)和銷售。

截至4月16日，新和成報收37.62元/股，當日上漲2.81%，年內(nèi)累計漲幅近50%，總市值為1156億元。