中國第四大航空集團海航去年實現扭虧為盈。

4月17日晚間，海航控股（600221.SH）發(fā)布2025年年報。去年實現營收684.71億元，同比增4.96%。實現歸母凈利潤19.8億元，扣非后凈利潤9.3億元，實現扭虧為盈，利潤在四大航中位列第一。去年，經營活動產生的現金流量凈額達160.51億元，同比上升13.57%，主要系民航市場持續(xù)向好，航空銷售額上升所致。

據Wind數據顯示，近三年來海航控股營收逐年增長，疫情后2023年和2025年實現盈利，2025年凈利潤處于歷史中等水平。

過往年度業(yè)績，來源于wind

3月底，三大航空央企國航、東航、南航披露了2025年財報，去年營收均創(chuàng)歷史新高，不過盈利表現分化。去年，南航實現自2020年虧損以來的首次盈利，達到8.57億元。國航和東航仍未扭虧，國航去年虧損進一步擴大至17.7億元，上年同期虧損為2.37億元，而東航近三年來虧損持續(xù)收窄，去年歸母凈虧損為16.33億元。

海航控股在中國六大區(qū)域運營8家航司。財報顯示，子公司中，去年烏魯木齊航空、福州航空、北部灣航空以及海航技術四家實現扭虧為盈，凈利潤分別達1.27億元、0.38億元、1億元以及0.75億元。

去年子公司業(yè)績

4月17日晚間，海航控股發(fā)布2026年年度融資計劃的公告。為滿足生產運營資金需求，公司及并表子公司擬向金融機構申請新增綜合授信額度（敞口金額）不超過150億元。其中，海航控股不超過105億元，云南祥鵬航空不超過11億元，長安航空不超過3億元，海航技術不超過9億元，廣西北部灣航空不超過5億元，新華航空不超過5億元，福州航空不超過4億元，烏魯木齊航空不超過7億元，山西航空不超過1億元。為提高資金使用效率和收益水平，增強財務創(chuàng)效能力，擬向金融機構申請無敞口低風險授信儲備，根據實際需要累計開展業(yè)務金額不超過280億元，用于支付經營性款項，形式包括但不限于銀行承兌匯票、保函和信用證。

2025年12月18日，是新海航加入遼寧方大集團的四周年。方大系在資本市場長袖善舞，多次低成本收購瀕臨破產的企業(yè)不斷壯大。就在2021年，遼寧方大集團贏得了海航航空主業(yè)資產的競購。重整后，方大集團對海航的航空主業(yè)實現絕對控股，遼寧方大集團董事局主席方威成為海航控股實控人。

此次財報也提及，海航控股充分借鑒遼寧方大集團精細化管理經驗，現已建成日成本管控系統(tǒng)，可實現日成本數據的自動化監(jiān)控、成本異動預警，識別成本管控流程空白。同時依托多樣化的激勵措施，調動全體干部員工參與成本精細化管理，定量化消除冗余成本，在各業(yè)務體系持續(xù)開展堵塞“跑冒滴漏”活動，有效控制企業(yè)成本。

在微利時代，“正班率”就是“利潤率”，大幅提升航班正常率可有效減少因延誤產生的額外成本。財報顯示，根據民航局統(tǒng)計數據，海航控股2025年航班正常率92.04%，高于行業(yè)均值0.95個百分點，較2024年提升3.59個百分點。

據悉，海航控股在?？诳偛拷ǔ珊讲闹悄芰Ⅲw倉庫，相比傳統(tǒng)航材庫房，該庫存儲地面面積提升了近7倍，直接作用于飛機的出勤率和航班正常率，是保障航司航班正常運行、降低運營成本、提升盈利能力的戰(zhàn)略基礎設施。

去年全年，民航市場延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，運輸生產指標全線飄紅，行業(yè)整體盈利65億元。與此同時，行業(yè)分化格局愈發(fā)明顯，部分航司仍在盈虧平衡線徘徊，有些航司則進入盈利穩(wěn)定期。

財報顯示，去年，海航控股國內市場收入客公里同比增長2.62%，全年總體載運率提升至87.58%，客座率達83.79%。今年一季度，海航客座率達85.32%，同比提升2.24個百分點，較2019年、2020年同期分別上升0.72和17.26個百分點。

2025年，全行業(yè)國際航線快速恢復，民航國際旅客運輸量同比增長21.6%，成為行業(yè)增長的重要引擎。海航控股去年國際收入客公里（RPK）同比增超四成，整體增速為8.58%；國際載客人數同比增近四成，行業(yè)整體增幅為3.75%。

財報顯示，2025年海航控股共運營國內外航線近1700條，其中國際及地區(qū)航線逾200條，覆蓋亞洲、歐洲、北美洲、大洋洲和非洲，通航境外53個城市。去年共運營?？谶M出港27條國際及地區(qū)航線，在?？趪H航線份額達到70%。

海南自貿港2025年底正式全島封關運作，航空運輸業(yè)迎來政策紅利與市場擴容的雙重機遇。作為海南主基地航司，海航控股直接受益于貿易自由化及醫(yī)療、旅游等服務業(yè)準入放寬的紅利，海航控股目前正在穩(wěn)步推進自貿港“超級承運人”的打造計劃。

一季度運營數據顯示，海航控股國際航線收入客公里（RPK）同比增長6.72%，地區(qū)航線同比增25.55%。海航控股指出，面對跨境服務貿易負面清單的進一步縮減，正加速構建“連接內地、輻射東南亞、聯(lián)通全球”的網絡，將自貿港的“政策流量”高效轉化為“運輸增量”。

作為海南主基地航司，海航控股還享受自貿港特殊稅收優(yōu)惠，降低運營成本所得稅，其中還包括飛機購置零關稅、部分航材零關稅等。財報指出，目前海航控股旗下已有成熟的企業(yè)開展飛機維修、發(fā)動機維修、飛機噴涂等航空輔業(yè)業(yè)務，未來將為經停自貿港的全球航司提供維修、地面保障等配套服務，拓展公司盈利點。

對于未來發(fā)展戰(zhàn)略，年報提及，海航控股將聚焦海南主基地市場，打造海南自貿港面向太平洋、印度洋國際門戶樞紐，持續(xù)完善“精品快線”“自貿港快線”、國際航線中轉配套網絡，構建以國內航線精品化公交化、國際航線長短結合、“國際+國內”和“國際+國際”高效中轉的全球一體化高質量航線網絡。