華西證券去年凈利潤(rùn)同比翻番之下，投行和資管業(yè)務(wù)營(yíng)收出現(xiàn)雙雙下滑。

4月22日晚間，華西證券股份有限公司（下稱“華西證券”，002926.SZ）發(fā)布的《2025 年年度報(bào)告》顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司去年?duì)I收凈利雙增長(zhǎng)，同時(shí)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)同比翻番。不過(guò)，主營(yíng)業(yè)務(wù)上，報(bào)告期內(nèi)公司投資銀行、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的收入出現(xiàn)一定程度下滑。

同時(shí)，華西證券還同步發(fā)布了《2026年第一季度報(bào)告》，成為繼國(guó)元證券（000728）后第二家正式披露一季度業(yè)績(jī)的上市券商。

至此，加上此前已披露業(yè)績(jī)快報(bào)或預(yù)告的中信證券（600030）、中金公司（601995）、國(guó)盛證券（002670）等，截至記者發(fā)稿時(shí)已有5家上市券商一季度業(yè)績(jī)出爐。整體看出現(xiàn)一定程度的分化態(tài)勢(shì)。

投行、資管業(yè)務(wù)收入雙雙出現(xiàn)下滑

華西證券2025年年報(bào)資料顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.15億元，同比增長(zhǎng)17.75%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（下稱“歸母凈利潤(rùn)”）14.7億元，同比增長(zhǎng)101.98%。此外，公司歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為14.82億元，同比增長(zhǎng)109.18%。

2025年，華西證券基本每股收益為0.56元，較2024年的0.28元/股增長(zhǎng)100%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為6.07%，較2024年增加2.93個(gè)百分點(diǎn)。

隨著業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，華西證券資產(chǎn)規(guī)模也同步提升。截至報(bào)告期末，公司總資產(chǎn)達(dá)1054.43億元，較2024年末的1003.46億元增長(zhǎng)5.08%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)247.78億元，較2024年末增長(zhǎng)5.23%。

分紅方面，華西證券2025年中期已每10股派現(xiàn)0.40元（含稅），年度利潤(rùn)分配預(yù)案為以 26.25億股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.69元（含稅）。全年合計(jì)每10股派現(xiàn)2.09元，現(xiàn)金分紅總額5.49億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)比例達(dá)37.31%。

具體到各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，2025年華西證券經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。不過(guò)，報(bào)告期內(nèi)，華西證券投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)收入均出現(xiàn)下滑。

具體而言，2025年，華西證券的經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)以26.55億元營(yíng)收居首，同比增長(zhǎng)29.75%，為公司第一大收入來(lái)源；投資業(yè)務(wù)營(yíng)收8.25億元，同比增長(zhǎng)16.00%；信用業(yè)務(wù)營(yíng)收9.10億元，同比增長(zhǎng)13.56%。

但與此同時(shí)，華西證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)收出現(xiàn)明顯下滑。其中，投行業(yè)務(wù)收入下滑逾40%，資管業(yè)務(wù)收入下滑超30%。

2025年，華西證券投資銀行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.78億元，同比下降40.89%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.72億元，同比下降32.16%；其他業(yè)務(wù)收入0.75億元，同比下降38.58%。

一季度業(yè)績(jī)延續(xù)去年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

同日晚間，華西證券還披露了2026年一季度業(yè)績(jī)情況。

華西證券發(fā)布的《2026年第一季度報(bào)告》顯示，今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.66億元，同比增長(zhǎng)7.41%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.94億元，同比增長(zhǎng)30.76%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)3.89億元，同比增長(zhǎng)30.57%。

季度維度來(lái)看，華西證券2025年年報(bào)資料顯示，去年的四個(gè)季度，公司2025年第三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為突出。

營(yíng)收方面，華西證券2025年四個(gè)季度營(yíng)收分別為10.85億元、9.88億元、14.20億元、11.22億元；凈利潤(rùn)方面，四個(gè)季度歸母凈利潤(rùn)分別為3.01億元、2.11億元、5.47億元、4.11億元。

官網(wǎng)資料顯示，華西證券股份有限公司源于1988年成立的四川省證券股份有限公司。2000年6月26日，原四川省證券股份有限公司與原四川證券交易中心合并重組、增資擴(kuò)股成立華西證券有限責(zé)任公司。2014年7月，完成股份制改造并更名為華西證券股份有限公司。2018年2月，公司在深圳證券交易所首次公開(kāi)發(fā)行并上市。。

分支機(jī)構(gòu)方面，華西證券設(shè)北京、深圳、上海3個(gè)業(yè)務(wù)中心，擁有期貨子公司、私募投資基金子公司、另類投資子公司及公募基金子公司等4家全資和控股子公司。其中，3家全資子公司分別為華西期貨、華西銀峰、華西金智；同時(shí)，持股華西基金90.07%。

華西證券注冊(cè)資本26.25億元，注冊(cè)地為四川省成都市，瀘州老窖集團(tuán)為第一大股東。

股權(quán)方面，華西證券2026年一季報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，公司共有4家股東持股比例超5%。其中，瀘州老窖集團(tuán)有限責(zé)任公司持股18.13%，華能資本服務(wù)有限公司持股11.34%，瀘州老窖股份有限公司持股10.39%，四川劍南春集團(tuán)有限責(zé)任公司持股6.62%。

已有5家上市券商一季度業(yè)績(jī)情況出爐

隨著華西證券今年一季報(bào)的披露，加上此前已披露今年一季度業(yè)績(jī)情況的中信證券、中金公司、國(guó)元證券、國(guó)盛證券等，目前已有5家上市券商披露了一季度業(yè)績(jī)情況。

4月9日，中信證券發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)。2026年一季度，中信證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入231.55億元，同比增長(zhǎng)40.91%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)102.16億元，同比增長(zhǎng)54.60%。

中信證券表示，報(bào)告期內(nèi)資本市場(chǎng)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，交易活躍度維持高位水平，公司積極把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力、穩(wěn)步發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

緊隨其后，中金公司在4月15日晚間發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2026年第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為33.69億元到38.80億元，與上年同期相比，將增加13.27億元到18.38億元，同比增加65%到90%。

中金公司稱，其積極把握了市場(chǎng)平穩(wěn)向好、交易活躍度提升的有利時(shí)機(jī)，推動(dòng)投資銀行、財(cái)富管理等主業(yè)均衡增長(zhǎng)。

另一方面，部分券商一季度業(yè)績(jī)同比承壓。

4月18日，國(guó)元證券披露一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.27億元，同比下降12.59%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.42億元，同比下降15.38%。公司表示，主要系證券投資交易實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)同比減少所致。

同樣出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的還有國(guó)盛證券。4月21日，其披露數(shù)據(jù)顯示，公司第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2.96億元，同比下降28.82%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)146.87萬(wàn)元，同比暴跌97.91%。

國(guó)盛證券在公告中解釋，主要原因系公司子公司本期持有的HTT股票受市值波動(dòng)影響，大幅減少了公司利潤(rùn)總額及凈利潤(rùn)。

對(duì)于行業(yè)整體表現(xiàn)，中銀證券研報(bào)指出，2026年一季度券商經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)整體向好，成交額、兩融、投行IPO業(yè)務(wù)指標(biāo)均有較大幅度增長(zhǎng)。報(bào)告認(rèn)為，中信證券業(yè)績(jī)快報(bào)印證了板塊增長(zhǎng)的確定性。

中銀證券進(jìn)一步表示，當(dāng)前券商板塊估值與行業(yè)景氣度之間存在錯(cuò)配，一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性較強(qiáng)，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，在創(chuàng)業(yè)板改革等政策逐步落地背景下，板塊在當(dāng)前價(jià)位具備較好的配置性價(jià)比。