文 / 梁添 

來源 / 節(jié)點AI 

一家企業(yè)最值錢的資產(chǎn)是什么？專利還是品牌？理想汽車（以下簡稱理想）的答案似乎有點不一樣，是人。

過去一年，從理想走出的技術(shù)高管，正在批量生產(chǎn)具身智能公司，十分湊巧，這些創(chuàng)業(yè)者也被資本市場偏愛。

我們舉個例子，前CTO王凱領(lǐng)銜的至簡動力，成立8個月拿下5輪融資，估值破10億美元；前智駕一號位郎咸朋創(chuàng)辦的昆侖行，注冊10天就完成三輪融資；前AI首席科學(xué)家陳偉和前產(chǎn)品線總裁張驍聯(lián)合創(chuàng)辦的斜躍智能，成立兩個月便獲得元璟資本和理想汽車的共同投資。這個速度不得不讓人關(guān)注。

有意思的是，李想本人不僅不惱，還愿意主動氪金以表支持，喊話，希望每一個出去創(chuàng)業(yè)的理想汽車骨干都能表現(xiàn)得越來越好，成為市場的主力。

一家公司的前高管，創(chuàng)業(yè)不僅有資本市場支持，還能拿到老東家的投資，這件事本身就值得細(xì)看。

資本瘋搶"理想系"？

這些人憑什么這么值錢？

答案藏在理想汽車過去幾年的投入上。從財報看，2025年，理想全年研發(fā)支出113億元，創(chuàng)下歷史新高，其中AI相關(guān)投入占比50%。過去三年累計研發(fā)投入超過330億元。這個數(shù)字放在整個中國科技行業(yè)都算得上頭部。

錢花在了哪里？

早在2024年，理想就推出了VLA大模型，把自動駕駛、智能座艙、機(jī)器人研發(fā)統(tǒng)一到一套底層模型架構(gòu)下。2025年8月，理想持續(xù)加碼 VLA 與基座模型相關(guān)研發(fā)，試圖把自動駕駛、座艙與機(jī)器人能力收斂到統(tǒng)一底座上。

你會發(fā)現(xiàn)這些出走的創(chuàng)業(yè)者，恰好親身經(jīng)歷了理想整個技術(shù)研發(fā)周期，他們既懂基座模型的算法研發(fā)，又懂如何量產(chǎn)交付。

在具身智能領(lǐng)域，大量創(chuàng)業(yè)公司要么技術(shù)過硬但不會做產(chǎn)品，要么有產(chǎn)品經(jīng)驗但缺底層模型能力，兩者兼?zhèn)涞膱F(tuán)隊鳳毛麟角，而理想恰好在過去幾年里培養(yǎng)了這類人。

拿至簡動力舉例。CEO賈鵬是理想智駕端到端模型的技術(shù)負(fù)責(zé)人，董事長王凱是理想前CTO，王佳佳是智駕量產(chǎn)負(fù)責(zé)人。一個做模型、一個搭體系、一個盯量產(chǎn)，三個人湊齊了從算法到產(chǎn)線的完整鏈條，背后的投資人也看得很清楚。紅杉、騰訊、阿里、藍(lán)馳、君聯(lián)全部入場。

斜躍智能的組合同樣邏輯。陳偉負(fù)責(zé)基座模型，是"理想同學(xué)"大模型MindGPT的研發(fā)主導(dǎo)者；張驍負(fù)責(zé)產(chǎn)品，是理想L9"冰箱彩電大沙發(fā)"產(chǎn)品策略的核心定義者。一個懂AI研發(fā)，一個懂用戶需求，配在一起做面向家庭場景的消費級具身智能產(chǎn)品，邏輯相當(dāng)清晰。

被資本市場青睞，不難理解，為何李想本人卻絲毫不介意人才外流？

這和行業(yè)趨勢相關(guān)。2026年被業(yè)內(nèi)視為人形機(jī)器人規(guī)?；桓对辏麄€具身智能賽道正處于資本和產(chǎn)業(yè)共振的窗口期。據(jù)OFweek統(tǒng)計，2026年一季度，百億估值的具身智能獨角獸已經(jīng)至少有14家。在這樣的節(jié)點上，擁有真實量產(chǎn)經(jīng)驗的團(tuán)隊，就是整個賽道最稀缺的資產(chǎn)。

理想投資出走高管的操作，也會幫自己大忙。李想今年明確提出，全球能同時做基座模型、AI芯片、操作系統(tǒng)和具身智能的公司最終不超過3家，理想要成為其中之一。

不難理解為何李想中意具身智能的原因了。具身智能尚在發(fā)展初期，應(yīng)用場景遠(yuǎn)不止汽車，還包括家庭服務(wù)機(jī)器人、工業(yè)機(jī)器人、配送機(jī)器人。這些領(lǐng)域理想自己未必都要親自下場做，但可以通過投資"理想系"創(chuàng)業(yè)公司，把自己的技術(shù)體系和產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)延伸到更廣闊的場景中去。

從資本角度看，這筆賬也不虧。

這些公司的創(chuàng)始人是理想培養(yǎng)出來的人才，他們帶走的不只是經(jīng)驗，還有對理想技術(shù)路線的深度理解。投資他們，等于用相對小的資金成本，在具身智能的多個細(xì)分賽道上建立了據(jù)點。

李想個人的投資履歷也有蛛絲馬跡。

早在2014年，他就成為源碼資本的首批LP，和他一起出資的還有王興和張一鳴。后來源碼資本反過來參投了理想汽車的A輪融資。這種企業(yè)家出資支持VC、VC反哺企業(yè)的雙向關(guān)系，在中國創(chuàng)投圈并不常見，李想也玩得很順手。

不只是理想，車企都在做投資

說完理想，放到整個行業(yè)看，你會發(fā)現(xiàn)，車企下場做投資，已是行業(yè)的一大趨勢。

今年4月，賽力斯注冊成立了創(chuàng)鑫（重慶）投資有限公司，注冊資本5億元，經(jīng)營范圍只有一條：創(chuàng)業(yè)投資（限投資未上市企業(yè)）。上汽集團(tuán)自2021年啟動戰(zhàn)略直投以來，累計投資超180億元，推動24家所投企業(yè)IPO，2025年新增投資中近七成流向AI和機(jī)器人領(lǐng)域。蔚來早在2016年就成立了蔚來資本，投資版圖覆蓋寧德時代、小馬智行、黑芝麻智能等。小鵬創(chuàng)始人何小鵬是五源資本、紀(jì)源資本等多家GP的LP，還以基石出資人身份發(fā)起設(shè)立了星航資本。

車企為什么集體涌入創(chuàng)投領(lǐng)域？

因為汽車產(chǎn)業(yè)的邊界正在被重新定義。中國電動汽車百人會的調(diào)研顯示，汽車產(chǎn)業(yè)鏈60%以上的環(huán)節(jié)可以為智能機(jī)器人和低空飛行器所復(fù)用。摩根士丹利在最新報告中更是直接指出，中國汽車股的估值重評，可能需要非汽車業(yè)務(wù)，如具身智能和人形機(jī)器人的漸進(jìn)式發(fā)展。

換句話說，誰能在汽車之外的智能終端領(lǐng)域卡住位置，誰的估值就有更大的空間。

但這里要注意了，理想還是不一樣的。

用投資提前卡位的操作在哪個圈子都不稀奇，可是理想獨特的地方在于，他更愿意扶持自己體系里長出來的人才。

用如今的互聯(lián)網(wǎng)黑話來說就是，李想通過這種培養(yǎng)人才，投資綁定，再到生態(tài)協(xié)同的路徑，有概率構(gòu)建一個超越汽車本身的技術(shù)生態(tài)網(wǎng)絡(luò)。這個網(wǎng)絡(luò)的價值，雖然目前還沒有被充分計入理想汽車的估值中，但在未來倒有可能增加理想的技術(shù)與產(chǎn)品的想象空間。

李想在全員會上說過一句話："具身智能機(jī)器人的元年從汽車機(jī)器人正式開啟，千億元收入只是起步。"這句話如果放在一年前說，可能被當(dāng)成畫餅。但當(dāng)至簡動力8個月成為獨角獸、昆侖行10天拿下三輪融資的時候，你會發(fā)現(xiàn)，李想描繪的那個世界，至少在資本市場的認(rèn)知中，已經(jīng)開始成形了。

理想汽車最值錢的產(chǎn)品，或許真的不是那些車。而是從那些車的研發(fā)體系中走出來的人，以及正在創(chuàng)造的未來。