4月底，頭頂“印鈔機(jī)”光環(huán)的全球動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代（300750.SZ/03750.HK）在資本市場接連完成兩項(xiàng)融資動(dòng)作。

4月30日，寧德時(shí)代發(fā)布公告稱已于當(dāng)日完成H股配售事項(xiàng)。此前的4月28日，寧德時(shí)代與配售代理訂立配售協(xié)議，促使不少于6名承配人認(rèn)購，認(rèn)購6238.5萬股配售股份，配售價(jià)為每股配售股份628.20港元，該定價(jià)相比4月27日港股收盤價(jià)675.50港元，折讓約7%。

本次配售所得款項(xiàng)總額約為391.90億港元，凈額約391.23億港元。配售所得凈募集資金將用于全球新能源項(xiàng)目建設(shè)和零碳業(yè)務(wù)布局、研發(fā)投入、補(bǔ)充日常營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

寧德時(shí)代在4月30日的另一則公告中披露，公司于4月29日成功發(fā)行了2026年度第二期綠色科技創(chuàng)新債券，發(fā)行總額為人民幣50億元，期限“3+2年”，募集資金已于2026年4月30日到賬。

實(shí)際上，從最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，寧德時(shí)代并不缺現(xiàn)金流，當(dāng)前其“鈔能力”也毋庸置疑。2025年全年，“寧王”實(shí)現(xiàn)營收4237.02億元，同比增長17.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為722.01億元，同比大幅增長42.28%，日均凈賺近兩億元。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額高達(dá)1332億元，資產(chǎn)負(fù)債率控制在62.32%的合理區(qū)間。截至2025年末，賬面現(xiàn)金及交易性金融資產(chǎn)合計(jì)超過3925億元。

豐沛的現(xiàn)金流，足以輕松應(yīng)對(duì)常規(guī)經(jīng)營。不過，寧德時(shí)代正面對(duì)比日常運(yùn)營龐大得多的戰(zhàn)略擴(kuò)張，仍需要超乎想象的資金支持。擁有“鈔能力”的同時(shí)仍大規(guī)?；I資，背后更多是把握資本窗口、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)的理性選擇。

寧德時(shí)代港股自去年5月20日正式掛牌上市以來，受益于全球儲(chǔ)能電池市場爆發(fā)，股價(jià)累計(jì)漲幅已超過130%，并于4月21日創(chuàng)下745港元的歷史新高，且當(dāng)前H股較A股溢價(jià)達(dá)28.71%，成為A+H股中H股溢價(jià)最高的標(biāo)的。“寧王”高位配售H股，配售折讓幅度溫和，獲配投資者以海外長線資金為主，歐美機(jī)構(gòu)占比達(dá)七成，涵蓋主權(quán)基金、養(yǎng)老金等。

至于綠色科技創(chuàng)新債券，則可進(jìn)一步優(yōu)化公司融資結(jié)構(gòu)。該債券信用評(píng)級(jí)為AAA級(jí)，票面利率1.57%處于行業(yè)低位。

寧德時(shí)代大額募資的核心目的，是為全球化擴(kuò)張與技術(shù)研發(fā)儲(chǔ)備“彈藥”。新能源行業(yè)競爭本質(zhì)是技術(shù)與產(chǎn)能的比拼，需持續(xù)投入海量資金。

尤其在全球化布局上，海外建廠及運(yùn)營需大量歐元、美元等外匯儲(chǔ)備。寧德時(shí)代此前港股上市募資的九成資金計(jì)劃用于匈牙利項(xiàng)目建設(shè)，目前該項(xiàng)目僅動(dòng)用少量資金，后續(xù)建設(shè)及美國、東南亞等地的產(chǎn)能布局，均需長期穩(wěn)定資金支持。此次通過H股配售募集港元資金，也可直接用于海外項(xiàng)目。

寧德時(shí)代在最新公告中明確提到，本次港股配售將有效充實(shí)公司資本金、優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)、進(jìn)一步融入全球資本市場，為加快建設(shè)本公司海外新能源項(xiàng)目、完善相關(guān)產(chǎn)能及業(yè)務(wù)配套體系、深化全球供應(yīng)鏈資源布局、推進(jìn)下游生態(tài)與海外零碳布局、加強(qiáng)研發(fā)投入等提供關(guān)鍵資金保障，以鞏固全球化核心市場競爭優(yōu)勢(shì)。

公告強(qiáng)調(diào)，鑒于全球新能源行業(yè)持續(xù)高速增長，全球電動(dòng)化進(jìn)一步加速已成為大趨勢(shì)，動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池的市場需求強(qiáng)勁。公司作為全球領(lǐng)先的零碳新能源科技公司，為把握能源轉(zhuǎn)型發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步鞏固公司行業(yè)龍頭地位，需加快推進(jìn)全球化零碳戰(zhàn)略落地、加快海外業(yè)務(wù)布局、加碼前沿技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新，構(gòu)建長期可持續(xù)的增長動(dòng)能。

當(dāng)然，大規(guī)模擴(kuò)張也伴隨著產(chǎn)能過剩、海外建設(shè)不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。不過，憑借技術(shù)領(lǐng)先、規(guī)模效應(yīng)及全球化布局，“寧王”在競爭中仍占據(jù)有利地位，在周期長、金額大的激烈長線消耗戰(zhàn)中，資本動(dòng)作同樣會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。