這家曾連續(xù)五年占據(jù)中國(guó)彩電銷量榜首的老牌企業(yè)—康佳集團(tuán)交出了一份巨虧125.82億元的成績(jī)單。

在華潤(rùn)集團(tuán)入主近一年后，康佳集團(tuán)仍未走出虧損的泥潭。

華潤(rùn)集團(tuán)接手第一年，康佳集團(tuán)虧損125.82億元

近日，*ST康佳A（000016.SZ，簡(jiǎn)稱“康佳集團(tuán)”）披露的2025年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入98.35億元，同比下降11.51%；而歸母凈利潤(rùn)則為-125.82億元，與2024年同期-37.26億元的凈利潤(rùn)相比，虧損幅度高達(dá)237.73%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約-103.8億元，同比虧損擴(kuò)大193.66%。

分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，康佳集團(tuán)的六大板塊業(yè)務(wù)中有五項(xiàng)的收入都在下滑。

2025年年報(bào)顯示，彩電業(yè)務(wù)收入同比下降16.62%，白電業(yè)務(wù)下降7.56%，半導(dǎo)體及存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)下降4.69%，其他業(yè)務(wù)下降13.2%。僅有PCB業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)10.19%的增長(zhǎng)。

此外，作為康佳集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)板塊，彩電業(yè)務(wù)的收入降至41.92億元，毛利率為-2.11%。也就是說(shuō)，康佳集團(tuán)每賣一臺(tái)電視都在賠錢。半導(dǎo)體和存儲(chǔ)芯片收入只有1.62億元，占總營(yíng)收不到2%。PCB業(yè)務(wù)5.29億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，康佳集團(tuán)在年報(bào)中解釋稱，2025年公司消費(fèi)電子業(yè)務(wù)受產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足影響，營(yíng)業(yè)收入下滑，雖整體費(fèi)用同比有所壓降，但毛利仍未有效覆蓋費(fèi)用支出，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)仍處虧損狀態(tài)。

2025年，公司根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，對(duì)應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、在建工程、商譽(yù)、長(zhǎng)期股權(quán)投資、其他流動(dòng)資產(chǎn)、其他非流動(dòng)資產(chǎn)等計(jì)提減值準(zhǔn)備及確認(rèn)部分預(yù)計(jì)負(fù)債，導(dǎo)致公司2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損并歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)。

值得注意的是，巨額虧損直接導(dǎo)致康佳集團(tuán)截至2025年末的歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)為-60.83億元，已觸及“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”的退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形。

4月30日開盤后，深康佳A的股票簡(jiǎn)稱已 “披星戴帽”，變更為*ST康佳A。

另外，康佳集團(tuán)2025年度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)76.97億元，影響2025年度利潤(rùn)總額-76.97億元。這76.97億元涵蓋應(yīng)收賬款壞賬、存貨跌價(jià)、長(zhǎng)期股權(quán)投資減值、商譽(yù)減值及投資性房地產(chǎn)減值等多個(gè)科目。其中，長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備達(dá)31.76億元。

公司的現(xiàn)金流情況也在惡化。截至2025年末，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為16.11億元，同比下降1026%，流動(dòng)負(fù)債規(guī)模為183.14億元，貨幣資金余額僅48.7億元。

康佳集團(tuán)的審計(jì)機(jī)構(gòu)信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）對(duì)公司2025年年報(bào)出具了“帶持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性段落的無(wú)保留意見”的審計(jì)報(bào)告。

審計(jì)機(jī)構(gòu)指出，康佳集團(tuán)2025年度合并凈利潤(rùn)為-122.38億元，年末合并報(bào)表中的凈資產(chǎn)為-58.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)126.22%。這些事項(xiàng)或情況表明，存在可能導(dǎo)致對(duì)康佳集團(tuán)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。

四年虧損約195億元，管理層全面 “華潤(rùn)化”

值得一提的是，澎湃新聞在翻閱康佳集團(tuán)近幾年的財(cái)報(bào)后發(fā)現(xiàn)，康佳集團(tuán)在2021年實(shí)現(xiàn)9.05億元盈利后就開始了連續(xù)虧損的情況，2022年至2025年連續(xù)四年虧損。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2025年，康佳集團(tuán)的歸母凈虧損分別為14.7億元、21.64億元、32.96億元及125.82億元，累計(jì)虧損約195.12億元。

康佳集團(tuán)成立于1980年5月，是中國(guó)改革開放后誕生的第一家中外合資電子企業(yè)。公司起步于收錄機(jī)的生產(chǎn)，1984年建成第一條彩電整機(jī)生產(chǎn)線。1992年，康佳A、B股股票在深圳證券交易所掛牌上市。

在鼎盛時(shí)期，康佳電視年銷量曾突破千萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)占有率第一，牢牢占據(jù)“彩電一哥”的位置?？导鸭瘓F(tuán)的主要業(yè)務(wù)包括消費(fèi)電子業(yè)務(wù)、白電業(yè)務(wù)。消費(fèi)電子業(yè)務(wù)主要由彩電業(yè)務(wù)和白電業(yè)務(wù)構(gòu)成，白電業(yè)務(wù)主要經(jīng)營(yíng)冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、冷柜、洗碗機(jī)等產(chǎn)品。此外，康佳集團(tuán)在半導(dǎo)體光電及存儲(chǔ)領(lǐng)域進(jìn)行了布局，其中光電業(yè)務(wù)重點(diǎn)聚焦Micro LED及Mini LED芯片、巨量轉(zhuǎn)移、顯示三大業(yè)務(wù)板塊，PCB業(yè)務(wù)主要經(jīng)營(yíng)金屬基板產(chǎn)品、厚銅類產(chǎn)品、高多層等產(chǎn)品，業(yè)務(wù)模式為B2B，產(chǎn)品聚焦新能源、汽車電子、通信及數(shù)據(jù)中心和新消費(fèi)電子四大電子領(lǐng)域。

2025年7月22日，在央企專業(yè)化整合的大背景之下，康佳集團(tuán)原控股股東華僑城集團(tuán)將其所持的全部股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)給中國(guó)華潤(rùn)集團(tuán)旗下磐石潤(rùn)創(chuàng)（深圳）信息管理有限公司。

目前，公司控股股東為磐石潤(rùn)創(chuàng)（深圳）信息管理有限公司。磐石潤(rùn)創(chuàng)與合貿(mào)有限公司均為中國(guó)華潤(rùn)下屬全資子企業(yè)，為一致行動(dòng)人；其中，磐石潤(rùn)創(chuàng)持有康佳集團(tuán)524022432股A股股份，占總股本的21.76%，系公司控股股東；合貿(mào)有限公司通過中信證券經(jīng)紀(jì)（香港）有限公司持有康佳集團(tuán)股份有限公司198361110股B股股份，占總股本的8.24%。

華潤(rùn)集團(tuán)在入主康佳集團(tuán)之后，全面推進(jìn)管理層 “華潤(rùn)化”，公司董事會(huì)的5名非獨(dú)董中，有4名來(lái)自華潤(rùn)系，原華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)董事長(zhǎng)鄔建軍出任康佳董事長(zhǎng)，帶著一眾華潤(rùn)老將正式接管康佳核心崗位。

鄔建軍，1971年出生，曾歷任華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司助理總裁、副總裁，以及華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司的總經(jīng)理、黨委書記及董事長(zhǎng)等核心職務(wù)，堪稱華潤(rùn)系“老兵”。

余惠良曾任華潤(rùn)集團(tuán)財(cái)務(wù)部高級(jí)經(jīng)理、華潤(rùn)資產(chǎn)管理有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)。宋清曾任華潤(rùn)三九醫(yī)藥股份有限公司董事長(zhǎng)、華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司總裁，現(xiàn)任華潤(rùn)（集團(tuán)）有限公司業(yè)務(wù)單元兼職外部董事。孫永強(qiáng)曾任華潤(rùn)置地有限公司副總裁，現(xiàn)任華潤(rùn)（集團(tuán)）有限公司業(yè)務(wù)單元專職外部董事，并兼任華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)、華潤(rùn)五豐的董事。

2026年一季報(bào)顯示，公司一季度營(yíng)業(yè)收入約19.31億元，同比減少24.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約-1.83億元，同比虧損擴(kuò)大293.89%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約-1.79億元，同比增加59.19%。

對(duì)于虧損的原因，康佳集團(tuán)稱，因上年同期公司對(duì)武漢天源股權(quán)的會(huì)計(jì)核算方式變更，產(chǎn)生較大金額的投資收益。

對(duì)于公司2026年的發(fā)展展望，康佳集團(tuán)表示，公司將重點(diǎn)聚焦存量業(yè)務(wù)優(yōu)化與重塑，通過推行精益管理全面提升研產(chǎn)供銷服全鏈條效能，實(shí)現(xiàn)存量業(yè)務(wù)質(zhì)效提升，同時(shí)圍繞“9+6”戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)進(jìn)行研判，為公司高質(zhì)量發(fā)展謀求創(chuàng)新引擎。聚焦彩電業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)質(zhì)效提升：優(yōu)化整合生產(chǎn)基地、內(nèi)銷聚焦核心渠道運(yùn)營(yíng)、海外推動(dòng)本土化戰(zhàn)略。聚焦白電業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)發(fā)展突破：優(yōu)化冰箱產(chǎn)品布局、強(qiáng)化洗衣機(jī)品牌建設(shè)、聚焦PCB業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)能力提升。