段永平買入泡泡瑪特。

5月7日，知名投資人段永平發(fā)帖稱：“我把我的神華（中國神華，601088.SH）都換成了泡泡瑪特（09992.HK），我覺得神華是家很好的公司，我們的投資也獲得了很好的回報(bào)，在此謝過！將來有機(jī)會還會再回來的?！?/p>

當(dāng)日，在回復(fù)網(wǎng)友評論時(shí)，段永平說：“我理解王寧不是因?yàn)槲业耐顿Y，而是因?yàn)槲以?jīng)是個‘企業(yè)家’，我能看懂他有多厲害。他還那么年輕，他還能至少好好干25年以上吧。這個復(fù)利是嚇人的。”

據(jù)大智慧VIP，泡泡瑪特5月7日收漲3.77%，報(bào)162.2港元/股。

段永平曾靠投資網(wǎng)易一戰(zhàn)成名，隨后重倉蘋果、茅臺、騰訊，并一直持有至今。2006年他曾一擲千金以62萬美元的價(jià)格成為了拍下巴菲特午餐的第一位華人。此外，段永平還是知名的企業(yè)家，曾創(chuàng)立“小霸王”和“步步高”兩個知名品牌，后擔(dān)任步步高集團(tuán)董事長。在段永平加持之下，步步高系高管還創(chuàng)立了vivo、OPPO兩大手機(jī)品牌以及快遞品牌極兔。

如今，段永平在他的個人賬號上頻繁“安利”泡泡瑪特。4月11日，段永平評價(jià)泡泡瑪特2025年年報(bào)時(shí)說，財(cái)報(bào)的盈利激發(fā)他的好奇心，連續(xù)好幾天去理解泡泡瑪特，“很久沒有過這種興奮感了?！?/p>

段永平說：“我也是看到這期財(cái)報(bào)后才真的認(rèn)真研究了一下泡泡瑪特，以前只是零星地看到一些王寧（泡泡瑪特創(chuàng)始人）的只言片語和一些短視頻。以前對王寧的印象就很好，但一直覺得這個生意離我太遠(yuǎn)，不容易理解，不知道可持續(xù)性會如何。我以前見過很多風(fēng)靡一時(shí)的玩具，比如電子寵物、呼啦圈、魔方等等，一開始直覺覺得這個有點(diǎn)像那些東西，而且去年前年的PE還非常非常高。我很好奇我對游戲的理解會不會在泡泡瑪特這里再次得到回報(bào)?！?/p>

值得關(guān)注的是，在2025年，段永平還曾對泡泡瑪特表達(dá)審慎態(tài)度：“泡泡瑪特這家公司的產(chǎn)品確實(shí)很有意思，創(chuàng)始人也是個很有意思的人，他們能做到今天這樣很了不起，但我看不懂10年后公司會怎樣。”

隨著泡泡瑪特的發(fā)展，段永平對該公司的態(tài)度有所變化。2026年4月9日，段永平發(fā)帖稱：“簡而言之，我的泡泡瑪特保險(xiǎn)公司正式開張了?！?/p>

4月14日，段永平表示，他是通過賣Put（看跌期權(quán)）的方式布局泡泡瑪特，“我是個滿倉主義者，絕大部分錢都已經(jīng)在其他的投資上了。盡管如此，我可以先賣些Put，同時(shí)考慮用哪些投資去換（機(jī)會成本）。我不在乎股價(jià)因此就漲上去了，我少賺點(diǎn)就當(dāng)作公益哈，反正我賺到錢也是拿來做公益的。如果Put不進(jìn)來，我還是能賺到Premium（權(quán)利金）的，如果Put進(jìn)來，我覺得我會賺到更多哈?！?/p>

4月15日，段永平又進(jìn)一步說，這些期權(quán)到期日為4月29日，“到期了就可以繼續(xù)買股或者繼續(xù)賣Put?！?/p>

5月6日，泡泡瑪特公司發(fā)布了泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧接受專訪的視頻，王寧坦言，2025年是泡泡瑪特成立以來壓力最大的一年，公司超預(yù)期增長讓團(tuán)隊(duì)如同“新手開F1”。他給出年度評分：業(yè)績表現(xiàn)可達(dá)90–95分，但組織管理僅70分，低于2024年水平。隨著員工規(guī)模突破1萬人，泡泡瑪特正式從“團(tuán)隊(duì)管理”進(jìn)入“組織治理”階段，全球跨區(qū)域協(xié)同、管理壁壘、能力匹配度等問題集中顯現(xiàn)，高速擴(kuò)張正在倒逼公司補(bǔ)齊體系化管理能力。

王寧談及，針對頂流IP Labubu，泡泡瑪特采取罕見的“降溫策略”。在其最火爆時(shí)期，公司主動暫停新品推出、線下營銷及多數(shù)對外合作，嚴(yán)控授權(quán)以避免IP過度消耗。王寧稱此舉為“理性滅火”，強(qiáng)調(diào)泡泡瑪特是一家“say no遠(yuǎn)多于say yes”的公司，拒絕流量透支，優(yōu)先保障核心用戶體驗(yàn)與IP生命周期。

王寧重新定義了泡泡瑪特IP模式，他認(rèn)為Labubu并非傳統(tǒng)影視IP，更像“梅西式體育明星”，不靠劇情故事驅(qū)動，而是以普世審美、高頻產(chǎn)品迭代、長期物理陪伴構(gòu)建價(jià)值。他表示，公司電影等業(yè)務(wù)定位為IP賦能的“空軍”，而非核心，目的是集中產(chǎn)出音樂、場景、價(jià)值觀等優(yōu)質(zhì)元素，反哺線下與產(chǎn)品生態(tài)。

對于AI趨勢，王寧則持謹(jǐn)慎態(tài)度。他明確表示，泡泡瑪特不會為蹭熱度做AI玩具，只布局真正解決用戶需求的技術(shù)應(yīng)用。他判斷，未來線上體驗(yàn)會因AI走向極致沉浸，線下則需要更強(qiáng)的真實(shí)感與陪伴價(jià)值，因此公司現(xiàn)階段更聚焦線下樂園、實(shí)體體驗(yàn)與IP場景化，把“物理世界的不可替代感”作為核心競爭力。