從4月27日至5月13日，短短10個(gè)交易日內(nèi)，銅冠銅箔（301217.SZ）股價(jià)從51.31元飆升至99.01元，累計(jì)漲幅偏離值達(dá)100.83%，上演了一場(chǎng)資本盛宴。5月13日晚間，公司發(fā)布股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)公告，提醒投資者公司股票顯著偏離大盤指數(shù)和行業(yè)估值，可能存在市場(chǎng)情緒過(guò)熱的情形。

銅冠銅箔稱，截至2026年5月12日，根據(jù)中證指數(shù)有限公司的最新數(shù)據(jù)，公司所屬中上協(xié)行業(yè)分類“C39計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”對(duì)應(yīng)的行業(yè)滾動(dòng)市盈率為60.50倍、靜態(tài)市盈率為66.20倍。截至2026年5月13日，公司的滾動(dòng)市盈率為499.74倍、靜態(tài)市盈率為1310.15倍。公司市盈率顯著高于“C39 計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”的平均水平。

公告提到，經(jīng)公司自查，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，近期公司經(jīng)營(yíng)情況及內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化。公告同時(shí)強(qiáng)調(diào)，2025年度公司業(yè)績(jī)扭虧為盈，后續(xù)可能受到技術(shù)迭代、市場(chǎng)開(kāi)拓、產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、下游需求等諸多不確定因素的影響。公司自主研發(fā)的高頻高速銅箔產(chǎn)品已開(kāi)始批量供應(yīng)，目前整體出貨占比不高，2025年度該產(chǎn)品出貨占銅箔總出貨的20.94%。

銅冠銅箔是安徽省國(guó)資委通過(guò)銅陵有色（000630.SZ，持股72.38%）絕對(duì)控股的國(guó)有創(chuàng)業(yè)板上市公司，第二大股東則為鋰電客戶國(guó)軒高科（002074.SZ，持股2.28%），系國(guó)內(nèi)電子銅箔行業(yè)的頭部企業(yè)之一。

公司主要從事各類高精度電子銅箔的研發(fā)、制造和銷售等，主要產(chǎn)品按應(yīng)用領(lǐng)域分類包括PCB銅箔和鋰電池銅箔。其中，PCB銅箔是沉積在線路板基底層上的一層薄的銅箔，是覆銅板（CCL）、印制電路板（PCB）制造的重要原材料，起到傳輸信號(hào)的作用，終端應(yīng)用于通信、計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子和汽車電子等領(lǐng)域。截至2025年末，該公司擁有電子銅箔產(chǎn)品總產(chǎn)能為8萬(wàn)噸/年。去年，公司完成銅箔產(chǎn)量71462噸，銅箔銷量72070噸。

從業(yè)績(jī)方面來(lái)看，銅冠銅箔在經(jīng)歷連續(xù)三年的業(yè)績(jī)大幅下滑之后，去年才勉強(qiáng)扭虧。公司2025年年報(bào)顯示，全年?duì)I收66.89億元，同比增長(zhǎng)41.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6264.99萬(wàn)元，扭虧為盈，同比增長(zhǎng)140.07%。不過(guò)今年一季度，該公司業(yè)績(jī)激增，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.42億元，同比增長(zhǎng)32.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.06億元，同比大增2138.17%。

業(yè)績(jī)暴增的背后，無(wú)疑是銅冠銅箔精準(zhǔn)卡位AI算力浪潮。公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)PCB銅箔和鋰電池銅箔營(yíng)收占比分別為55.37%和39.19%。其中，高頻高速基板用銅箔（HVLP）是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎。HVLP銅箔憑借低信號(hào)損耗、高平整度等技術(shù)優(yōu)勢(shì)，是AI服務(wù)器、5G通信、數(shù)據(jù)中心等高頻高速場(chǎng)景不可或缺的關(guān)鍵材料。

值得關(guān)注的是，隨著全球AI基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)擴(kuò)容，HVLP銅箔市場(chǎng)需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，全球市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)2026年將達(dá)到47億元。銅冠銅箔在年報(bào)中提到，高頻高速基板用銅箔呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)，公司2025年高端HVLP銅箔產(chǎn)量同比增長(zhǎng)232%。

銅冠銅箔還提到，將繼續(xù)開(kāi)拓高端銅箔市場(chǎng)，提升RTF、HVLP等高端產(chǎn)品良率，聚焦動(dòng)力電池、高端PCB企業(yè)建立戰(zhàn)略合作，拓展東南亞市場(chǎng)，籌備進(jìn)軍北美、歐洲市場(chǎng)。

國(guó)金證券此前的一份研報(bào)指出，銅冠銅箔一季度業(yè)績(jī)充分體現(xiàn)銅箔提價(jià)及HVLP放量帶來(lái)的增量，上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2026-2028年歸母凈利潤(rùn)分別為5.84億元、8.85億元和13.76億元。華西證券也指出，下游需求增長(zhǎng)疊加行業(yè)產(chǎn)能供給緊張，銅箔加工費(fèi)上漲趨勢(shì)明確，頭部企業(yè)將持續(xù)受益于產(chǎn)品高端化與規(guī)模效應(yīng)。