根據(jù)美聯(lián)儲主席的產(chǎn)生方式，主要是采取“總統(tǒng)提名和參議院確認”的模式。由現(xiàn)任美國總統(tǒng)提名一位候選人，候選人接受美國參議院銀行委員會的聽證，并且接受參議院投票確認，最后由參議院簡單多數(shù)通過，并確認為美聯(lián)儲主席。

一般來說，美聯(lián)儲主席的任期為4年。如果總統(tǒng)繼續(xù)提名，參議院繼續(xù)批準，那么美聯(lián)儲主席可以持續(xù)連任。

此外，還有一個細節(jié)，美聯(lián)儲主席一般會同時擔任美聯(lián)儲理事會成員，美聯(lián)儲理事的任期為14年。通過美聯(lián)儲理事的設置，主要目的是對新任美聯(lián)儲主席的政策制衡，從一定程度上保護了美聯(lián)儲的權(quán)威性與獨立性。

擔任美聯(lián)儲主席長達8年的鮑威爾即將卸任，目前仍然擔任美聯(lián)儲的臨時主席，直至凱文·沃什正式就任美聯(lián)儲主席。

在鮑威爾的任期內(nèi)，他迎來了多項重要的挑戰(zhàn)。例如，美國迎來了3、40年來最嚴重的通脹壓力、美聯(lián)儲獨立性受到挑戰(zhàn)等。然而，鮑威爾最終還是維護了美聯(lián)儲的政策執(zhí)行獨立性，并且從一定程度上穩(wěn)住了美國的通脹壓力。

凱文·沃什接替鮑威爾，會否改變美聯(lián)儲的政策方向，無疑是市場最關(guān)心的問題。

凱文·沃什被稱為美國史上最富有的美聯(lián)儲主席。從公開資料顯示，凱文·沃什本人持有的資產(chǎn)約為1.31億美元至2.09億美元，而且他的夫人是雅詩蘭黛的繼承人之一，個人凈資產(chǎn)估算接近20億美元。

與以往歷任的美聯(lián)儲主席不同，凱文·沃什并非傳統(tǒng)的學院派經(jīng)濟學家，但從凱文·沃什的政策主張來看，他更偏向于“市場派”。簡單來說，凱文·沃什主張美聯(lián)儲盡可能減少“過度溝通”，未來不排除會減少新聞發(fā)布會、點陣圖預測等。

從市場的角度來看，凱文·沃什更傾向于減少干預，更注重市場定價。即使面對當前美國通脹率的再度回升，但從凱文·沃什的角度來看，可能會對“短期高通脹”的容忍度更高。

從鮑威爾向凱文·沃什的轉(zhuǎn)變，未來美聯(lián)儲可能會進入一個全新的階段。在市場看來，比較擔心凱文·沃什上任之后，可能會主張縮表，也可能會對當前高通脹的相對容忍。然而，從本質(zhì)上分析，凱文·沃什的政策目標是維護美聯(lián)儲的獨立性，并且捍衛(wèi)美元的霸主地位。

股票市場不僅是經(jīng)濟晴雨表，而且還是貨幣政策松緊的先行指標。過去美國股市的長期牛市，從很大程度上得益于美國長期低利率的環(huán)境，也得益于美國持續(xù)寬松的貨幣環(huán)境。更多的QE現(xiàn)象、更頻繁的市場安撫，美聯(lián)儲如同華爾街的保姆。在市場大幅波動的背后，背后仍然有美聯(lián)儲的保護。

然而，在凱文·沃什的時代下，他可能會減少Q(mào)E、減少市場前瞻指引、減少更多的市場安撫等，從中長期的角度來看，甚至會主張美聯(lián)儲縮表，未來幾年美聯(lián)儲的寬松貨幣環(huán)境可能會存在較大的變數(shù)。

可以預期，在凱文·沃什時代下，美聯(lián)儲可能會接受暫時的高通脹壓力，而且可能會接受更大的市場波動率，可能會把主動權(quán)交還給市場。

根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，今年4月美國CPI與核心CPI均超出市場預期，分別為錄得3.8%和2.8%的同比漲幅。在高油價與各項保費成本增加的背后，美國的通脹數(shù)據(jù)仍在持續(xù)受壓。只要高油價現(xiàn)象未有發(fā)生實質(zhì)性的降溫現(xiàn)象，那么今年美國通脹數(shù)據(jù)仍可能繼續(xù)保持高位運行水平，下半年美聯(lián)儲降息的概率進一步下降。

按照之前鮑威爾提出的2%通脹目標分析，當前美國通脹數(shù)據(jù)距離2%的目標值越來越遠，預示著接下來美聯(lián)儲可調(diào)整的政策空間會顯得非常有限。按照凱文·沃什對暫時高通脹的容忍度與中長期縮表的政策方向分析，下半年美聯(lián)儲降息的空間持續(xù)受壓，在美國通脹率還沒有出現(xiàn)實質(zhì)性下降的背景下，美聯(lián)儲的貨幣寬松空間將會顯得比較有限，對下半年美國股市和全球股市帶來不小的挑戰(zhàn)。

當前全球主要股票市場的整體估值已處于偏高的水平，部分市場已經(jīng)處于局部估值泡沫風險的狀態(tài)。假如接下來美聯(lián)儲暫停降息，甚至有縮表的預期，那么可能會對全球股市起到降溫的影響，全球市場的估值定價體系也可能會發(fā)生顯著變化。