央行5月通過(guò)中期借貸便利（MLF）凈投放中長(zhǎng)期流動(dòng)性。

5月22日，中國(guó)人民銀行發(fā)布5月中期借貸便利招標(biāo)公告稱(chēng)，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2026年5月25日，將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展6000億元MLF操作，期限為1年期。

由于本月有5000億元MLF到期，本月MLF加量續(xù)做1000億元。MLF在4月凈回籠2000億元，結(jié)束了此前連續(xù)13個(gè)月的加量續(xù)做。

此前，央行在5月通過(guò)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作凈回籠中期流動(dòng)性，兩個(gè)期限品種合計(jì)凈回籠10000億元。

光大證券在研報(bào)中指出，在過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)，央行持續(xù)通過(guò)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)和MLF等工具對(duì)銀行體系中的“冗余”流動(dòng)性進(jìn)行回籠，且回籠力度在逐步增大。今年3月和4月，央行使用上述工具分別回籠流動(dòng)性2500億元和6000億元，5月中上旬回籠了10000億元。該機(jī)構(gòu)判斷，當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性已經(jīng)由極為充?；芈渲猎撻撝蹈浇?。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，在近期央行公開(kāi)市場(chǎng)各項(xiàng)操作持續(xù)調(diào)減的背景下，5月MLF恢復(fù)加量續(xù)作，超出市場(chǎng)預(yù)期?？紤]到5月兩個(gè)期限品種的買(mǎi)斷式逆回購(gòu)大幅縮量10000億，這意味著當(dāng)月央行中期流動(dòng)性操作“收短放長(zhǎng)”。“收短”源于當(dāng)前資金面仍然處于偏松狀態(tài)，旨在避免主要市場(chǎng)利率過(guò)度向下偏離政策利率，有助于防范資金空轉(zhuǎn)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。“放長(zhǎng)”能夠滿足金融機(jī)構(gòu)較長(zhǎng)期限資金需求，支持銀行信貸投放和政府債券順利發(fā)行?？梢钥吹剑?月中下旬以來(lái)政府債券凈融資規(guī)模大幅上升，5月22日財(cái)政部正式啟動(dòng)今年首期中央金融機(jī)構(gòu)注資特別國(guó)債發(fā)行工作。值得注意的是，4月宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)一定波動(dòng)，接下來(lái)銀行有可能加大對(duì)基建投資和制造業(yè)投資的信貸投放力度，推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)。由此，5月MLF操作加量，體現(xiàn)了貨幣、財(cái)政政策協(xié)同，以及貨幣金融在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面精準(zhǔn)發(fā)力。