2026年5月下旬以來，水泥行業(yè)掀起新一輪漲價潮。華新建材（600801）宣布自5月19日起上調30元/噸，亞泰集團（600881）宣布自5月20日起遼寧地區(qū)全品種水泥上調50元/噸；浙江金華、衢州、麗水地區(qū)主流企業(yè)自5月23日水泥價格通知上漲20元/噸；甘肅蘭州、白銀地區(qū)主流企業(yè)于5月26-27日上調30元至50元/噸不等。至此，從華東、東北到西北，水泥提價已覆蓋全國多個核心區(qū)域。

從基本面來看，煤炭價格飆升帶來的成本壓力，正在倒逼行業(yè)被動提價。據悉，煤價每上漲100元/噸，水泥噸成本便增加約10元。今年以來，煤炭價格持續(xù)上漲，截至5月26日，秦皇島港5500大卡動力煤現貨價格報840元/噸，同比上漲約35%，年內累計漲幅超過兩成。

中國水泥網行情數據中心指出，甘肅蘭州、白銀地區(qū)企業(yè)長期處于虧損狀態(tài)，疊加煤炭等原燃材料成本持續(xù)攀升，區(qū)域內主流企業(yè)只能通過上調價格來緩解經營壓力、改善盈利狀況。

與此同時，供需兩端同步走弱，其中需求受房地產疲軟拖累降幅更大。國家統計局數據顯示，2026年1-4月全國水泥累計產量44328萬噸，同比下降8.6%；全國房屋新開工面積同比下降22%，房地產開發(fā)投資同比下降13.7%。

據百年建筑網數據，從市場實際成交來看，沿江主要品牌水泥平倉價已低至170元/噸至185元/噸，上海中轉庫出庫價200元/噸，南京出廠價180元/噸，杭州出廠價205-215元/噸，價格已然跌至底部區(qū)域。

水泥價格走低帶動行業(yè)盈利大幅下降，部分企業(yè)單季度虧超10億元。水泥大數據研究院統計顯示，今年一季度，19家水泥上市公司中僅有海螺水泥（600585）、華新建材、塔牌集團（002233）、上峰水泥（000672）等6家實現盈利，其中天山股份（000877）凈虧損14.95億元、金隅冀東（000401）凈虧損9.94億元。華新建材是少數逆勢增長的企業(yè)之一，一季度凈利潤同比增長近169%，主要得益于海外市場的增長。

在行業(yè)普遍虧損的背景下，企業(yè)主動減產托價的意愿明顯增強。以浙江為例，5月20日至6月30日省內每條窯將停窯12天，同時推行“錯峰+產量雙控”模式，明確月度產量超備案產能110%即屬違規(guī)。

中泰證券認為，當前水泥行業(yè)需求已見頂，處于盈利底部。在碳約束持續(xù)強化的背景下，地方政府在有限碳額下優(yōu)先發(fā)展更高附加值產業(yè)。水泥行業(yè)的落后產能成本將持續(xù)走高，碳配額有望加速出清。供需再平衡后，行業(yè)盈利能力有望逐步修復。

塔牌集團在最新披露的投資者關系活動記錄表中強調，水泥行業(yè)目前主要靠行業(yè)錯峰生產，若超產管控到位，可有效降低產量。在水泥需求持續(xù)下降的情況下，行業(yè)錯峰的效應在減弱，現在和未來最好的抓手就看產能管控能否得到落實。

不過，市場對漲價的實際落地效果仍保持審慎。據水泥大數據研究院分析，二季度水泥價格仍將在低位區(qū)間震蕩。4月份以來，部分重點市場水泥企業(yè)嘗試漲價，但受制于需求不振，提價難以有效傳導，執(zhí)行率低，水泥價格陰跌不止，當前處于年內最低水平。5月中下旬至6月份，雨季及農忙時節(jié)到來，施工量季節(jié)性下滑，價格或面臨進一步下調壓力。在需求、價格承壓背景下，行業(yè)效益整體低迷。但成本端的相對穩(wěn)定是支撐龍頭企業(yè)盈利的重要因素，而對于成本管控能力較弱的中小企業(yè)，全面盈利的壓力依然較大。