投資界-解碼LP獲悉，上海智譜國泰海通人工智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）成立。這支新基金背后，出現(xiàn)了智譜的身影。

就在今日，智譜股價再創(chuàng)歷史新高，盤中觸及1650港元，總市值突破7000億港元。

這不是智譜第一次做LP。早在2024年，智譜就聯(lián)合多方成立星連資本，投向AI及前沿科技早期項(xiàng)目。與此同時，智譜的直投企業(yè)基流科技已向港交所提交招股書——若順利上市，智譜有望迎來投資版圖里的第一個IPO。

智譜做LP

出資一支創(chuàng)投基金

天眼查顯示，上海智譜國泰海通人工智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）近日成立，出資額為5.4億，經(jīng)營范圍涵蓋創(chuàng)業(yè)投資（限投資未上市企業(yè)）。

合伙人信息顯示，該基金由湖北集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司、永州云谷信息管理有限公司、國泰海通證券旗下國泰君安創(chuàng)新投資有限公司、智譜全資子公司北京智譜未來科技有限公司等共同出資。

根據(jù)披露，北京智譜未來科技持股比例為14.8%，認(rèn)繳出資額為8000萬元；國泰君安創(chuàng)新投資認(rèn)繳出資額為9500萬元，為執(zhí)行事務(wù)合伙人和私募基金管理人。

更值得關(guān)注的是，這只基金的LP版圖除湖北、湖南兩地國資外，廣州海珠數(shù)字經(jīng)濟(jì)二期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、如皋市雉薈產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、山東省動能未來產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、廣安小平故里發(fā)展基金中心（有限合伙）等也在出資人之列，背后分別指向廣東、江蘇、山東、四川等地國資力量。

智譜與國泰海通證券的關(guān)系，也不止于這只基金。

今年1月8日，智譜登陸港交所主板，成為“全球大模型第一股”。上市不到五個月，智譜股價一路走高，如今總市值約7000億港元。

H股上市之后，智譜仍在推進(jìn)A股上市計(jì)劃。今年2月，中國證監(jiān)會官網(wǎng)更新智譜IPO輔導(dǎo)進(jìn)展信息，新增國泰海通證券為輔導(dǎo)券商。

一支新基金，串聯(lián)起多地國資與頭部券商，也讓智譜的AI故事，有了新的注腳。

創(chuàng)而優(yōu)則投

實(shí)際上，這并非智譜首次做LP。

早在2024年，智譜聯(lián)合石景山現(xiàn)代創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、奧飛數(shù)據(jù)、燕北資本、復(fù)琢投資等，正式成立Z基金，即星連資本。該基金首關(guān)管理規(guī)模15億元，聚焦AI及前沿科技早期階段。

如今這一布局初見成果，星連資本已經(jīng)投資面壁智能、生數(shù)科技、無問芯穹、阿米奧機(jī)器人、硅基流動、基流科技等30多家公司。

一筆筆投資已體現(xiàn)在智譜的賬面上。根據(jù)智譜2025年財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)，截至2025年末，星連資本整體價值為13.027億元，增幅達(dá)186.26%。其中，智譜財(cái)務(wù)賬面值（集團(tuán)有效權(quán)益）達(dá)2.79億元。

與此同時，智譜也在直接出手。公開信息顯示，智譜直投了生數(shù)科技、基流科技、無問芯穹、清程極智、硅基流動等企業(yè)。其中，基流科技已向港交所遞交招股書。若順利上市，智譜有望收獲首個IPO。

這一幕，正是上市公司涌入一級市場的縮影。

前有騰訊、阿里、美團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)大廠頻頻出手，長期活躍于創(chuàng)投圈。如今，更多的產(chǎn)業(yè)資本也開始密集下場。

以中際旭創(chuàng)為例，至今已參與十余只基金的設(shè)立，不僅出資了中科創(chuàng)星等知名機(jī)構(gòu)，還曾多次反哺早期投資人，老股東凱風(fēng)創(chuàng)投、達(dá)泰資本等均獲得過出資。

如我們所見，越來越多產(chǎn)業(yè)巨頭和上市公司，正在成為一級市場的LP。它們手握充裕資金，也有清晰的產(chǎn)業(yè)協(xié)同需求：一邊通過投資尋找業(yè)務(wù)增量，一邊分享新一輪技術(shù)周期的紅利。

于一級市場而言，這無疑是一股難得的活水。