5月29日，霸王茶姬控股有限公司（NASDAQ：CHA）（以下簡(jiǎn)稱“霸王茶姬”）公布2026年一季度財(cái)報(bào)。截至2026年3月31日，霸王茶姬實(shí)現(xiàn)總GMV達(dá)79.18億元，環(huán)比增長(zhǎng)8.1%；凈收入35.46億元人民幣，同比增長(zhǎng)4.5%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)5.07億元，盈利能力與經(jīng)營(yíng)韌性顯著增強(qiáng)，霸王茶姬全球門店數(shù)達(dá)7531家。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，霸王茶姬創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼全球CEO張俊杰，霸王茶姬全球COO、全球執(zhí)行總裁兼中國(guó)區(qū)CEO尹登峰及霸王茶姬全球CFO黃鴻飛出席了財(cái)報(bào)電話會(huì)。會(huì)上，霸王茶姬管理層表示，公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，正邁入一個(gè)成熟、穩(wěn)定、可持續(xù)的高質(zhì)量增長(zhǎng)階段。

此外，霸王茶姬董事會(huì)已批準(zhǔn)股份回購(gòu)計(jì)劃，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)回購(gòu)不超過(guò)1.5億美元的美國(guó)存托股份（ADS）。

張俊杰在財(cái)報(bào)會(huì)上表示，霸王茶姬當(dāng)前股價(jià)被嚴(yán)重低估，未能合理反映公司長(zhǎng)期發(fā)展前景?！鞍酝醪杓Ч緫?zhàn)略方向清晰，團(tuán)隊(duì)運(yùn)轉(zhuǎn)高效，海外布局有序推進(jìn)，我們對(duì)未來(lái)的每一步，都充滿信心。接下來(lái)，所有工作將圍繞產(chǎn)品、服務(wù)、環(huán)境、體驗(yàn)、價(jià)值主張重點(diǎn)展開(kāi)?！?/p>

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)?。寒a(chǎn)品創(chuàng)新是重要驅(qū)動(dòng)力，多款新品指標(biāo)創(chuàng)歷史新高

2026年第一季度，霸王茶姬全球總GMV達(dá)79.18億元，環(huán)比增長(zhǎng)8.1%；其中，中國(guó)區(qū)GMV達(dá)74.91億元，環(huán)比增長(zhǎng)7.8%，中國(guó)區(qū)同店GMV增速環(huán)比改善近10個(gè)百分點(diǎn)。一季度，霸王茶姬營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)5.47億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為15.4%，較上一季度扭虧為盈；剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用后，公司經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)6.06億元，對(duì)應(yīng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提升至17.1%，較上一季度的1.0%大幅改善。

霸王茶姬管理層在電話會(huì)上表示，門店經(jīng)營(yíng)已出現(xiàn)明確向好趨勢(shì)，這是歸功于一季度新品上新頻率加快、早晚間場(chǎng)景拓展、AI平臺(tái)活動(dòng)等因素。

財(cái)報(bào)期內(nèi)，霸王茶姬共計(jì)上新12款新品，在拓寬品類邊界的同時(shí)獲得了消費(fèi)者和市場(chǎng)的高度認(rèn)可，形成原葉鮮奶茶、茶拿鐵、茶特調(diào)及輕因產(chǎn)品矩陣，顯著拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

比如大紅袍茶特調(diào)系列將大紅袍的巖骨花香與芒果、草莓等果香融合，甫一上市銷售表現(xiàn)就十分亮眼，首周GMV、杯量貢獻(xiàn)占比、首周復(fù)購(gòu)率、直接拉新人次等各項(xiàng)指標(biāo)均高于歷史新品均值。以云南熟普拼配焦糖風(fēng)味的新品“云焦卡美羅”，口感鮮明有記憶點(diǎn)，展現(xiàn)出成為長(zhǎng)線暢銷單品的潛力。

霸王茶姬一季度上新的大紅袍茶特調(diào)系列

“早系列”活動(dòng)開(kāi)啟后，晨間時(shí)段杯量占比呈現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。同時(shí)，通過(guò)到店買贈(zèng)等活動(dòng)加持，活動(dòng)期間霸王茶姬小程序渠道訂單占比、新客占比明顯提升，私域能力和拉新能力持續(xù)增強(qiáng)。

春節(jié)前后，在AI平臺(tái)發(fā)起大規(guī)模飲品補(bǔ)貼活動(dòng)中，霸王茶姬因堅(jiān)持高價(jià)值品牌定位，成為各大平臺(tái)的“引流門面”。2月6日到10日活動(dòng)高峰期間，AI平臺(tái)為霸王茶姬貢獻(xiàn)了約300萬(wàn)單。

調(diào)整已見(jiàn)成效：年輕品牌走向成熟，邁入高質(zhì)量增長(zhǎng)階段，活躍會(huì)員復(fù)購(gòu)率超42%

一季度財(cái)報(bào)會(huì)上，霸王茶姬分享了公司調(diào)整期的戰(zhàn)略思考。首先，2026年霸王茶姬將整體戰(zhàn)略重心投入經(jīng)營(yíng)本身，專注于做好用戶真正關(guān)心的每一件小事；其次，霸王茶姬組織調(diào)整已見(jiàn)成效，公司運(yùn)行效率顯著提升；第三，產(chǎn)品與營(yíng)銷規(guī)劃清晰成型，執(zhí)行重心高度明確。

從數(shù)據(jù)上看，經(jīng)過(guò)系列調(diào)整優(yōu)化，從總部到門店，霸王茶姬整體組織效率提高，團(tuán)隊(duì)執(zhí)行重點(diǎn)清晰，聚焦用戶價(jià)值創(chuàng)造，經(jīng)調(diào)整管理費(fèi)用率環(huán)比下降8.1個(gè)百分點(diǎn)至11.6%，經(jīng)調(diào)整銷售及營(yíng)銷費(fèi)用率環(huán)比下降3.6個(gè)百分點(diǎn)至8.6%。

霸王茶姬管理層表示，過(guò)去幾個(gè)季度，霸王茶姬主動(dòng)放緩了拓店節(jié)奏，聚焦單店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、顧客體驗(yàn)、品牌標(biāo)準(zhǔn)，全面推進(jìn)門店升級(jí)。

此外，管理層還提到，霸王茶姬將加盟模式調(diào)整成基于GMV的收入分成模式，加盟商原材料及設(shè)備采購(gòu)成本大幅下降，公司與加盟商真正實(shí)現(xiàn)利益共同體，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，有助于提升門店盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。通過(guò)新模式，霸王茶姬形成了與加盟商的緊密協(xié)作，在打造長(zhǎng)期可持續(xù)盈利模式的同時(shí)，讓每一家門店成為傳遞品牌價(jià)值、贏得用戶長(zhǎng)期信任的觸點(diǎn)。

霸王茶姬的會(huì)員活躍度從另一個(gè)角度印證了霸王茶姬的戰(zhàn)略調(diào)整效果。截至一季度，霸王茶姬會(huì)員數(shù)突破2.48億，成品牌重要資產(chǎn)。霸王茶姬管理層在財(cái)報(bào)會(huì)上透露，品牌活躍會(huì)員復(fù)購(gòu)率保持在42.3%，超過(guò)76%訂單由購(gòu)買兩次以上的會(huì)員貢獻(xiàn)。

海外持續(xù)高速增長(zhǎng)：GMV同比增長(zhǎng)139%，海外門店數(shù)達(dá)374家

本季度，霸王茶姬海外業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。財(cái)報(bào)期內(nèi)，霸王茶姬海外市場(chǎng)GMV達(dá)4.26億元，同比增長(zhǎng)139%，門店總數(shù)達(dá)374家，海外市場(chǎng)已成為霸王茶姬的重要增長(zhǎng)引擎。

截至2026年3月31日，霸王茶姬已進(jìn)入馬來(lái)西亞、新加坡、泰國(guó)、印度尼西亞、菲律賓、越南、美國(guó)等國(guó)家和地區(qū)，泰國(guó)門店已從曼谷拓展至清邁，印尼市場(chǎng)已從雅加達(dá)拓展至巴厘島。加之4月30日霸王茶姬正式進(jìn)入韓國(guó)市場(chǎng)，其全球商業(yè)版圖已覆蓋9個(gè)國(guó)家2個(gè)大洲。

霸王茶姬高層在財(cái)報(bào)會(huì)上透露，一季度霸王茶姬在新加坡、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、印尼、菲律賓、越南、美國(guó)的門店數(shù)分別為36家、221家、32家、41家、13家、22家、9家，持續(xù)高速擴(kuò)張，門店運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)符合公司預(yù)期。

霸王茶姬韓國(guó)首店

此外，霸王茶姬圍繞不同市場(chǎng)需求推進(jìn)本地化運(yùn)營(yíng)，除市場(chǎng)營(yíng)銷活動(dòng)外，還上線區(qū)域限定產(chǎn)品。比如在新加坡，霸王茶姬推出山茶烏龍、谷香焙茶等區(qū)域限定產(chǎn)品；其中，谷香焙茶上新首周店均日銷440杯。在新加坡部分CBD門店，霸王茶姬開(kāi)啟早餐產(chǎn)品組合試點(diǎn)，帶動(dòng)早餐時(shí)段銷售實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

無(wú)論從產(chǎn)品創(chuàng)新、會(huì)員增長(zhǎng)，抑或是從高價(jià)值品牌吸引力、市場(chǎng)反應(yīng)力、全球組織協(xié)同力來(lái)看，霸王茶姬無(wú)疑已經(jīng)具備了一家全球消費(fèi)企業(yè)的雛形。霸王茶姬將繼續(xù)堅(jiān)持長(zhǎng)期主義與高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，不盲目追求短期規(guī)模擴(kuò)張，走向更加成熟、可持續(xù)高質(zhì)量增長(zhǎng)的企業(yè)階段。