港交所鑼聲響起。

投資界-天天IPO獲悉，5月29日創(chuàng)想三維正式在港交所上市，發(fā)行價18.8港元/股，開盤漲80%，市值約150億港元，締造“消費級3D打印第一股”。

據(jù)悉，泰康人壽、中信興業(yè)國際、CPE源峰、Martis Fund等15名基石投資者合計認購約8800萬美元（約5.64億港元）。

10年前因一場3D打印展結緣，四位年輕人在深圳創(chuàng)立了創(chuàng)想三維。最初只是一腔極客熱情，卻硬生生在海外市場殺出一片天，將消費級3D打印機賣到了全球第二。

其實早年，創(chuàng)想三維還是業(yè)內(nèi)“老大哥”，不曾想拓竹以后起之秀的姿態(tài)，迅速躋身為全球霸主。不禁感慨：商業(yè)世界的劇本從不會按資排輩。

四位深圳年輕人敲鐘了

故事始于一場意外的相遇。

那是2014年，陳春、唐京科、敖丹軍和劉輝林相識在深圳的3D打印展。懷揣著創(chuàng)業(yè)的憧憬，他們越聊越投機，相見恨晚，成立一家3D打印公司的計劃徐徐鋪開。

四人背景各不相同：陳春曾在智誠科技擔任銷售工程師，唐京科在富士康任設計工程師，敖丹軍曾任職深圳中為高科技，劉輝林則是從湖北工業(yè)大學一畢業(yè)，就來到了深圳打拼。

彼時3D打印機幾乎完全壟斷在進口品牌手中，價格高昂、操作復雜，令普通消費者望而卻步?！耙?D打印走進千家萬戶”，四人湊足30萬啟動資金，在深圳租下20平方米辦公室，創(chuàng)想三維由此誕生。

團隊一開始就將目光對準了海外。策略可以說相當簡單粗暴：把原本4000美元的工業(yè)級價格帶砍至199美元，用平價切入C端市場。

于是，當國內(nèi)大部分友商還在出口零件的時候，創(chuàng)想三維已經(jīng)把套件賣到海外，用戶只需15分鐘就能上手使用。首款產(chǎn)品CR-i3一經(jīng)銷往香港便大獲成功，隨后陸續(xù)叩開歐美市場大門。

2016年，創(chuàng)想三維推出CR-10，以500美元售價殺入海外千元價格帶，迅速成為全球爆款。次年，Ender-3系列橫空出世，憑借低價和強大的改裝潛力，短短幾個月就賣出了超10萬臺，公司從此站上第一梯隊。

早期的創(chuàng)想三維主要做代工，2019年注冊了自有品牌CREALITY。最初交給跨境大賣們運營，此后也開始自營亞馬遜旗艦店，搭建起獨立站等渠道。

至今，創(chuàng)想三維已在社媒平臺積累了大量擁躉。此前一條瘋傳于油管的視頻中，一位美國物理教授用創(chuàng)想三維打印機和二手零配件，為孩子1:1復刻了一輛蘭博基尼，甚至Meta CEO扎克伯格等名人也曾間接“宣傳”過。

回顧下來，公司曾在2021年6月有過一輪融資，募資5.08億元。前海母基金、深創(chuàng)投、騰訊投資、不惑創(chuàng)投等機構在此時入局，投后估值為40億元。

目前，陳春、敖丹軍、劉輝林和唐京科分別持有創(chuàng)想三維21.3%、19.7%、19.7%和21.3%的股份，合計持有82%的股權。公司曾沖擊A股上市，后轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，四人于今日終于站上敲鐘舞臺。

拓竹的對手：一年賣出30億

一紙招股書揭開神秘面紗。

創(chuàng)想三維的業(yè)務范圍很廣，包括3D打印機、3D打印耗材、3D掃描儀、激光雕刻機及配件，幾乎囊括了3D打印全流程。此外，也通過在線平臺創(chuàng)想云和Nexbie提供服務。

早在2020年3月，公司就推出了內(nèi)容在線社區(qū)創(chuàng)想云，創(chuàng)作者可以在這里入駐、上傳和分享模型。Nexbie則是一個海外電商平臺，用于銷售3D打印成品，目前仍處于早期開發(fā)階段。

根據(jù)灼識咨詢的資料，按2024年GMV計，創(chuàng)想三維是全球第二大消費級3D打印公司，市占率為11.2%，同時位列消費級3D掃描儀市場第一、激光雕刻機市場第三。

財務數(shù)據(jù)方面，2023年至2025年公司分別實現(xiàn)營收18.83億元、22.88億元、31.27億元，其中3D打印機收入占比從74.6%下降至57.1%，與之相應的是3D打印耗材和掃描儀占比迅速提升。

同期，創(chuàng)想三維的年度利潤分別為1.29億元、0.89億元、-1.82億元，去年大幅轉(zhuǎn)盈為虧。即使除卻發(fā)行股份及派付股息因素，盈利仍然出現(xiàn)了下滑。

秘密藏在費用端——2023年至2025年，公司毛利率分別為31.8%、30.9%和31.2%，保持了相對穩(wěn)定，但去年三大費用大幅上升，銷售費用率更是從2022年的8.1%躍升至最新的18.2%。

面對消費習慣變化，創(chuàng)想三維肉眼可見地加大了營銷力度，近三年線上銷售收入占比從35.7%增長至48.5%。而每一筆第三方平臺的成交背后，都意味著流量費、廣告費以及傭金。

一切源于行業(yè)變遷——外界知道創(chuàng)想三維是3D打印的老前輩，殊不知后浪的追趕更加兇猛。

招股書顯示，2024年A公司以35.5%的市占率，取代創(chuàng)想三維位列第一。業(yè)內(nèi)普遍認為，當中的“A公司”即為拓竹。要知道，拓竹成立至今還不到6年。

擠壓之下，創(chuàng)想三維的3D打印機銷量從2023年的87.07萬件降至2025年的74.24萬件，去年末存貨激增44.7%至6.34億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額首次轉(zhuǎn)負。

細想下來，當年陶冶曾是大疆消費級無人機部門主管，拓竹的核心團隊也多帶有大疆基因。這些來自精密電機控制、傳感器融合、視覺算法領域的積淀，對還沒起量的3D打印市場可謂是降維打擊。

這塊高端打印機的蛋糕令人眼饞，創(chuàng)想三維不甘落后，斥巨資投入K系列研發(fā)，近幾年打印機的平均售價足足提升了近800塊。拓竹在深圳灣萬象城開出直營旗艦店，創(chuàng)想三維緊隨其后，貼身對壘之意撲面而來。

火藥味道越來越濃了。

全球3D打印爆發(fā)

深圳承包了

3D打印江湖日漸洶涌澎湃。

2008年，英國工程師Adrian Bowyer開源了3D打印機設計圖紙和程序代碼。日后被稱為“3D打印開源之父”的他可能沒想到，率先將其普及開來的竟是一群中國人。

那時，3D打印都只在小眾圈層里流行，極客們搗鼓著零星的產(chǎn)品彼此分享，“消費級3D打印”一度被認為是個并不存在的市場。

沒曾想，一批來自深圳的公司很快改變了這一切。從“四小龍”創(chuàng)想三維、縱維立方、智能派、拓竹到快造科技、升華三維、原子重塑、極光創(chuàng)新等等，短短十年間，大批后起之秀站在了3D打印舞臺中央。

當中不得不提到拓竹，以一己之力讓賽道變得性感起來。短短三年就從一家籍籍無名的水下公司躍升為估值超百億美元的獨角獸，行業(yè)曲線也從那時候開始陡峭。

時至今日，“錯過拓竹”依然是大批投資人的心頭憾。一家深圳本土VC機構合伙人曾回憶，2022年公司內(nèi)部第一次討論拓竹時，大家都還在追戶外電源，普遍認為3D打印賽道太窄，“沒有太大的想象空間”。

然而如今，3D打印賽道肉眼可見地熱鬧起來。

據(jù)海關總署披露，2025年我國3D打印機出口總額113.54億元，同比增長39.1%，首次突破百億元大關；今年一季度狂飆119%，刷新行業(yè)出口增速紀錄，成為先進制造品類增長最快的細分賽道。

梳理下來，深圳幾乎成了3D打印玩家的大本營——全球每售出10臺消費級3D打印機，就有9臺來自深圳。

“想投3D打印的投資人，首選出差地就是深圳?！北晨恐槿牵@里有著國內(nèi)最完善的電子與精密制造產(chǎn)業(yè)鏈，電機、主控板、傳感器、結構件等配套一應俱全，“每2分鐘就能組裝一臺3D打印機”。

不止3D打印。以大疆為原點，周邊十公里內(nèi)就是一支龐大的硬件軍團。散是滿天星，這里洋溢著開放包容的技術和人才生態(tài)，讓每個關于硬件的瘋狂想法都有了快速打樣的可能。

如此，也締造了無數(shù)年輕人白手起家的創(chuàng)富故事。