隨著“外賣大戰(zhàn)”硝煙逐步消退，美團交出一份減虧的一季度財報。

6月1日，美團（03690.HK）發(fā)布2026年第一季度業(yè)績。今年一季度，美團實現(xiàn)收入910億元，同比增長5.6%，經(jīng)營虧損由上季度的161億元減少至65億元。其中，核心本地商業(yè)經(jīng)營虧損20億元，較上季度的100億元大幅減虧；新業(yè)務(wù)虧損21億元，較上季度的46億元收窄。

今年第一季度，美團錄得凈虧損68億元，而2025年同期為盈利101億元，經(jīng)調(diào)整虧損49.7億元，上年同期為盈利109.49億元。美團在財報中分析稱，盡管行業(yè)競爭加劇令盈利能力受壓，仍實現(xiàn)收入同比的韌性增長。

“從長期來看，仍然看好中國餐飲市場的發(fā)展?jié)摿ΑＭ赓u正逐漸成為越來越多用戶高頻使用的日常生活必備服務(wù)?！痹谪攬蠛蟮碾娫挄h中，美團CEO王興表示，這輪“非理性行業(yè)競爭”實際上證明了一點：僅依靠補貼推動的訂單增長是不可持續(xù)的。

預(yù)計外賣大戰(zhàn)將回歸理性

對于外賣業(yè)務(wù)的后續(xù)發(fā)展，美團CEO王興表示，即便逐步減少補貼投入，仍然能夠持續(xù)看到用戶規(guī)模的增長以及核心用戶參與度的提升。同時在中高客單價（AOV）訂單市場的領(lǐng)先地位也進一步得到鞏固。如果行業(yè)競爭能夠更加理性，預(yù)計在季節(jié)性利好因素的支持下，第二季度的單位經(jīng)濟效益將較第一季度實現(xiàn)顯著改善。

“下半年單位經(jīng)濟模型的改善幅度仍將在一定程度上取決于競爭環(huán)境的變化情況。同時需要注意的是，與第二季度相比，第三季度和第四季度的單位訂單配送成本通常會顯著更高?！蓖跖d表示，利用人工智能等新技術(shù)持續(xù)推動效率提升和用戶體驗改善，對于整個行業(yè)的發(fā)展同樣至關(guān)重要。這些才是行業(yè)實現(xiàn)健康、可持續(xù)增長的真正基礎(chǔ)，而這也正是美團未來將堅定持續(xù)投入的方向。

王興表示，預(yù)計行業(yè)競爭將逐步回歸理性，尤將積極推動外賣業(yè)務(wù)與其他本地生活服務(wù)之間的交叉銷售，進一步提升用戶價值和經(jīng)營效率，對行業(yè)的長期增長潛力充滿信心。實現(xiàn)可持續(xù)、高質(zhì)量的“日均一億訂單”仍然是長期目標(biāo)。

對于出海業(yè)務(wù)Keeta，美團高管認(rèn)為，盡管面臨宏觀環(huán)境挑戰(zhàn)，Keeta在第一季度所有市場均保持穩(wěn)健增長。繼去年第四季度香港實現(xiàn)盈虧平衡后在香港和沙特阿拉伯均實現(xiàn)了進一步的效率提升。得益于先前積累的運營經(jīng)驗，在其他中東市場和巴西的效率提升速度甚至更快。

美團高管表示，今年將優(yōu)先考慮運營改善，而非新市場擴張。在更長遠的未來，對KeeTa在規(guī)模和利潤增長方面的潛力充滿信心。在許多全球市場，餐飲外賣仍只是少數(shù)消費者偶爾使用的服務(wù)，而非大眾市場的日常必需品。這展現(xiàn)出巨大的增長潛力。未來，美團將審慎探索市場擴張機會，并保持財務(wù)紀(jì)律。隨著業(yè)務(wù)增長并持續(xù)優(yōu)化運營，有信心最終實現(xiàn)可持續(xù)的規(guī)模化盈利。

AI助手“小美”與騰訊元寶的合作將于近期上線

值得注意的是，人工智能成為美團在業(yè)績會上的主旋律，“美團將AI視為鞏固護城河、創(chuàng)造新價值的戰(zhàn)略機遇，并將持續(xù)迭代AI Agent和大模型的能力。美團在本地生活領(lǐng)域更完整的業(yè)務(wù)覆蓋，更全面真實的商戶信息和用戶評價，以及更可靠的履約體系，是我們的優(yōu)勢，相信美團將為用戶提供最好的AI-powered本地生活服務(wù)體驗?！蓖跖d表示。

在他看來，美團AI助手“小美”與騰訊元寶的合作將于近期上線。屆時，用戶可直接在“元寶”中輸入訴求，通過“小美”調(diào)用外賣等本地生活服務(wù)，幫助用戶更便捷無縫地完成一站式本地生活服務(wù)的交易。

王興認(rèn)為：未來，除了服務(wù)消費者（To C）和商家（To B），服務(wù)AI Agent（To A）正變得越來越重要。

據(jù)悉，4月，美團新一代大模型LongCat-2.0-Preview開放測試，模型總參數(shù)規(guī)模突破萬億，訓(xùn)練、推理全程依托國產(chǎn)算力集群完成。基于LongCat，美團先后升級了“小團”“小美”等AI應(yīng)用，幫助用戶完成高復(fù)雜度、跨場景的決策。

此外，美團高管還談到了到店業(yè)務(wù)和抖音的競爭，美團CFO陳少暉表示，始終認(rèn)為本地生活服務(wù)不僅僅是一個流量驅(qū)動的生意。這是一個建立在實體世界履約和消費者信任之上的業(yè)務(wù)。單靠流量并不能自動轉(zhuǎn)化為本地服務(wù)中的交易。美團所建立的優(yōu)勢，不是單純通過流量就能輕易復(fù)制的。

“雖然競爭帶來了一些短期干擾，但我們相信市場參與者會持續(xù)在品類、商家細(xì)分和市場場景上形成差異化。”陳少暉認(rèn)為，到店業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長并將繼續(xù)在核心品類中保持領(lǐng)先，此外還拓展新的服務(wù)零售垂直領(lǐng)域，并加深在下沉市場的滲透，“今年我們將專注兩件事：強化我們在核心品類的競爭優(yōu)勢，以及為本地服務(wù)商家建設(shè)更好的數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施。隨著行業(yè)補貼逐漸正?；?，我們?yōu)樯碳姨峁┑膬r值在其日常運營中將變得更加重要。我們預(yù)計到店業(yè)務(wù)的利潤率在短期內(nèi)將保持穩(wěn)定，長期則有恢復(fù)的空間?！?/p>