處于下行周期的中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)下一階段的走勢(shì)如何？

7月31日，瑞銀證券“汽車(chē)行業(yè)中報(bào)分析及環(huán)保政策影響”媒體見(jiàn)面會(huì)在上海舉行。會(huì)上，瑞銀證券汽車(chē)行業(yè)分析師沈微判斷，盡管整體市場(chǎng)環(huán)境下行，但下半年乘用車(chē)市場(chǎng)存在樂(lè)觀因素，四季度乘用車(chē)銷(xiāo)量有回升機(jī)會(huì)。沈微還預(yù)計(jì)，明年汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量增幅約為4%。

中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量比上年同期分別下降13.7%和12.4%，產(chǎn)量降幅比1-5月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)，銷(xiāo)量降幅收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)大幅上漲，比上年同期分別增長(zhǎng)48.5%和49.6%。

沈微說(shuō)，今年影響汽車(chē)行業(yè)變化的主要有三大政策：一是國(guó)五排放標(biāo)準(zhǔn)向國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)的切換；二是新能源車(chē)補(bǔ)貼大幅度退坡；三是新版雙積分政策。

“部分整車(chē)廠商對(duì)國(guó)六政策的切換準(zhǔn)備不足，二季度初還在繼續(xù)生產(chǎn)國(guó)五標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，二季度末行業(yè)被動(dòng)進(jìn)入了去庫(kù)存的階段?！鄙蛭⒄f(shuō)：“去庫(kù)存打亂了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈和整車(chē)廠的生產(chǎn)節(jié)奏。經(jīng)銷(xiāo)商在5、6月份割肉賣(mài)車(chē)?！?/p>

“6月份的時(shí)候乘用車(chē)零售銷(xiāo)量同比上漲40%，說(shuō)明當(dāng)車(chē)價(jià)低的時(shí)候用戶有很多是沖進(jìn)經(jīng)銷(xiāo)店買(mǎi)車(chē)了。我們擔(dān)心會(huì)透支三季度的銷(xiāo)量?！鄙蛭⒄f(shuō)。不過(guò)，她也指出，現(xiàn)在市場(chǎng)整體庫(kù)存處于低位，整個(gè)渠道庫(kù)存消化周期約為1.5個(gè)月左右，是非常健康的表現(xiàn)。

沈微說(shuō)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)，汽車(chē)行業(yè)上半年累積利潤(rùn)同比下降25%，批發(fā)銷(xiāo)量上半年同比下降了14%。利潤(rùn)下滑大于批發(fā)銷(xiāo)量的下滑，說(shuō)明單車(chē)?yán)麧?rùn)有所下降。出現(xiàn)這一變化正是與車(chē)企集中打折去庫(kù)存有關(guān)。

至于新能源車(chē)銷(xiāo)量的逆勢(shì)上漲，沈微認(rèn)為是新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡政策引發(fā)的搶購(gòu)熱潮。她認(rèn)為，對(duì)于下半年來(lái)說(shuō)新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)有一些壓力，尤其體現(xiàn)在降本和銷(xiāo)售方面。

“我們7月份去經(jīng)銷(xiāo)店拜訪的時(shí)候發(fā)現(xiàn)客流量下滑了百分之四五十，基本上陷入冰點(diǎn)了，比上半年一季度的客流量還要低。從這個(gè)角度來(lái)看可以理解車(chē)市到了低點(diǎn)?！鄙蛭⒄f(shuō)。

對(duì)于后市的判斷，沈微認(rèn)為，仍然存在樂(lè)觀因素，今年四季度乘用車(chē)應(yīng)該有復(fù)蘇的機(jī)會(huì)。“明年我們對(duì)汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量預(yù)測(cè)是增幅4%，因?yàn)橐话丬?chē)市下滑看成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的話，一般下滑兩三年左右，所以我們還是覺(jué)得明年跟隨整個(gè)經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇的機(jī)會(huì)?！?/p>

沈微說(shuō)，從人均汽車(chē)保有量來(lái)看，中國(guó)乘用車(chē)距離達(dá)到平均水平，還有增長(zhǎng)空間。未來(lái)預(yù)期乘用車(chē)的增長(zhǎng)慢于GDP增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)明年乘用車(chē)銷(xiāo)售增幅約為4%。

7月9日，《乘用車(chē)企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車(chē)積分并行管理辦法》（俗稱(chēng)“雙積分制度”）修正案征求意見(jiàn)稿對(duì)外發(fā)布。修正案對(duì)原有的雙積分政策在積分結(jié)算、積分比例要求等方面進(jìn)行了諸多修改。

談到新版雙積分政策所帶來(lái)的影響，沈微認(rèn)為，新版政策體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)的支持。

沈微解釋稱(chēng)：“我們認(rèn)為國(guó)家放寬了對(duì)于新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量的要求，但是對(duì)于車(chē)的性能要求提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)，主要體現(xiàn)在兩塊：一塊是單車(chē)?yán)m(xù)航里程；還有電耗指標(biāo)。我們測(cè)算了一下特斯拉Model3這款產(chǎn)品，即使是這樣一款代表業(yè)界最高的技術(shù)水平，按照新的標(biāo)準(zhǔn)也只能達(dá)到4.2分。表明了國(guó)家對(duì)于銷(xiāo)量要求不高，但是政策是偏向于有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。也就是說(shuō)國(guó)家不鼓勵(lì)那些湊分的車(chē)企，而是鼓勵(lì)那些真正拿得出技術(shù)，又能實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售的車(chē)企?！?/p>