11月19日，中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司（簡稱“東方資管”）總裁鄧智毅在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)年會(huì)主論壇上表示，特殊機(jī)會(huì)投資是經(jīng)濟(jì)下行周期中一座等待開發(fā)的金礦。在經(jīng)濟(jì)下行周期中，如何順應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)趨勢，需要把握好特殊投資機(jī)會(huì)。

鄧智毅指出，今年第三季度GDP同比增速降至6.2%，創(chuàng)下有季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（1992年）以來的最低值，面臨經(jīng)濟(jì)下行的重大挑戰(zhàn)，各類“爆雷”時(shí)有發(fā)生。在此背景下，中國的不良資產(chǎn)投資風(fēng)口已來臨，且正呈現(xiàn)難得的價(jià)格機(jī)遇期，不良資產(chǎn)市場正呈現(xiàn)量升價(jià)跌態(tài)勢，今年上半年資產(chǎn)包平均價(jià)格較去年跌幅近半。不良資產(chǎn)市場規(guī)模持續(xù)上升，銀保監(jiān)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年第三季度，商業(yè)銀行不良貸款余額達(dá)2.37萬億元，較上季末增加1320億元，商業(yè)銀行不良貸款率1.86%，較上季末增加0.05個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至2019年第二季度，存在違約及償付風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)信托項(xiàng)目規(guī)模高達(dá)3474億元，占整體信托資產(chǎn)的比重為1.54%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)雙雙創(chuàng)下了有統(tǒng)計(jì)以來（2014年）的歷史新高。加上銀行體系3.82萬億元的關(guān)注類貸款和22.04萬億元的非保本理財(cái)，以及全國規(guī)模以上工業(yè)類企業(yè)間15.95萬億元的應(yīng)收賬款，會(huì)有一定比例轉(zhuǎn)化為不良資產(chǎn)，潛在的不良資產(chǎn)總量巨大。

鄧智毅認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行周期，市場中資產(chǎn)供給量大、議價(jià)空間充足，常被視為資產(chǎn)收購黃金期。與此相反，經(jīng)濟(jì)上行時(shí)，資產(chǎn)估值水漲船高，是資產(chǎn)處置的良好時(shí)期，能夠順利實(shí)現(xiàn)較好的收益回報(bào)。基于不良資產(chǎn)的特殊機(jī)會(huì)投資，借助于“逆周期收儲、順周期處置”，可以熨平經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的天然優(yōu)勢，在經(jīng)濟(jì)下行周期中，往往伴隨著特殊投資收購機(jī)會(huì)的迸發(fā)。世界歷次金融危機(jī)后也均伴隨著特殊投資行業(yè)的快速發(fā)展。

而特殊投資領(lǐng)域一旦能插上區(qū)塊鏈的“翅膀”，將展現(xiàn)一片新的“藍(lán)天”。鄧智毅稱，在特殊投資交易中，通過區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)用，可破除交易雙方的道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇問題，簡化處理流程，提高交易效率?？梢詰?yīng)用的場景如下：

1. 過去企業(yè)之間貸款拖欠很普遍，甚至形成“拖欠款堰塞湖”，嚴(yán)重影響正常生產(chǎn)經(jīng)營。金融資產(chǎn)管理公司也有心幫助企業(yè)，但往往因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ，有時(shí)甚至被詐騙，形成巨大損失。今后有了區(qū)塊鏈技術(shù)，可以對供應(yīng)鏈進(jìn)行管理，為我們介入相關(guān)金融服務(wù)提供了可能。

2. 在實(shí)際的資產(chǎn)評估過程中，盡職調(diào)查工作量大，信息不透明，且同一批不良資產(chǎn)的每次轉(zhuǎn)賣都需要重復(fù)進(jìn)行這個(gè)過程，效率很低。使用區(qū)塊鏈技術(shù)可以解決此難題，區(qū)塊鏈最大的特點(diǎn)是使用多個(gè)節(jié)點(diǎn)存儲相同記錄，從而確保了信息的真實(shí)性與共享效率，不僅能夠減少盡職調(diào)查過程中互聯(lián)網(wǎng)信息的不透明、不真實(shí)、不可信程度，還能減少每次轉(zhuǎn)賣時(shí)的重復(fù)性盡調(diào)工作，甚至可以通過記錄資產(chǎn)流轉(zhuǎn)中的所有估值變化情況，減少估值異常發(fā)生。