9月1日，畢馬威中國最新發(fā)布了《2020年中國證券業(yè)調查報告》（以下簡稱“《報告》”）?！秷蟾妗分赋觯壳?，國內券商行業(yè)在戰(zhàn)略轉型、差異發(fā)展、行業(yè)整合等方面的前進步伐不斷加快。下一步，證券行業(yè)的分化與整合或不可避免。

《報告》指出，2019年證券行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為3600億元和1195億元（母公司財務報表口徑），較2018年分別上升了37%和92%。同時，證券公司除資產管理業(yè)務凈收入與上年持平外，其他各業(yè)務條線收入均有不同程度的增長。

具體來看，在收入結構方面，券商自營業(yè)務占證券行業(yè)總收入的比例為39%，保持了最大收入來源。經紀業(yè)務和資管業(yè)務收入占比，則持續(xù)了上年的下降趨勢，分別下降至23%和8%，投行業(yè)務和信用業(yè)務收入占比大致平穩(wěn)。

值得關注的是，《報告》同時指出，當下頭部券商憑借著較高的綜合實力及抗風險能力，其優(yōu)勢地位愈加鞏固。此外，外資控股券商憑借著政策開放的紅利，以及其全球綜合實力同樣在加速國內布局。因此，在內外因素的共同影響下，依靠原同質化路徑已難以突破發(fā)展瓶頸，證券行業(yè)的分化與整合不可避免。

畢馬威中國金融服務咨詢主管合伙人張楚東表示，隨著外資股比限制的取消，2020年成為中國金融業(yè)全面對外開放的元年。改革開放的進一步深化，外資的加大投入給國內證券業(yè)帶來的是全新的戰(zhàn)略風格和投資理念。本土券商將憑借現(xiàn)有市場積淀和成熟的經驗，在雙向的交流過程中相互博弈。同時，雙方交流增加也將促進配套監(jiān)管制度和風險管理體系不斷優(yōu)化完善。

《報告》強調，隨著外資提前開放、科創(chuàng)板超預期落地、再融資和“新三板”新政、注冊制改革進一步深化等多項改革措施的“組合拳”，中國資本市場迎來了新一輪改革開放的歷史性時刻。與此同時，中國的證券行業(yè)生態(tài)正發(fā)生深刻變化。其中，出現(xiàn)了行業(yè)整合與模式分化提速、存量與增量改革齊頭并進、數(shù)字化轉型引領高質量發(fā)展等趨勢。

就券商在行業(yè)發(fā)生深刻變化背景下的下一步發(fā)展，畢馬威亞太區(qū)證券及投資管理主管合伙人廖潤邦說，隨著一系列市場化改革措施的出臺和外資股比限制的全面放開，國內證券行業(yè)將迎來空前的市場機遇和挑戰(zhàn)。因此，券商應積極應對這一歷史性的大變局，探索差異化的發(fā)展定位、加速業(yè)務轉型、加強數(shù)字化建設、深耕特色業(yè)務、培育人才梯隊及加強風險管理，才能行穩(wěn)致遠。

畢馬威中國金融服務合伙人黃小熠同時說，一定程度上，科創(chuàng)板落地、注冊制改革、對外開放節(jié)奏加快、金融科技應用賦能等，均為券商探索轉型及打造差異化優(yōu)勢提供了契機與條件。下一步，國內券商需要對自身進行差異化的定位，進行錯位競爭，尋找新的增長點。

不過，黃小熠同時強調，在國內券商行業(yè)整合分化進入新階段的同時，合規(guī)風控仍是券商的立身之本。